上市公司财务危机预警系统探究.pdf

论文摘要 财务危机是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括资金管 理、技术性失败到破产，以及介于两者之间的各种情况。随着我国资本市场的不 断发展，上市公司信息披露制度的不断完善，被实行特别处理的上市公司逐渐增 加，企业的管理者、债权人、投资者以及审计人员等各利益相关者及时预测、评 价企业的财务状况、经营情况，具有十分重要的意义。 本文在对我国目前财务危机预警模型研究的基础上，迸一步研究构建财务危 机预警模型。在选取样本的原则、指标变量的选取、财务危机预警的超前性以及 财务危机预警模型的构建过程等方面都有所改进。本文以2006年首次被实行特 别处理的56家财务危机公司和配对的56家非财务危机公司作为估计样本，运用 多变量分析方法，利用上市公司已审计的财务报表中的财务数据，选取涵盖上市 公司财务状况各个方面的18个指标变量，从中筛选了5个指标变量，采用logistic 回归分析方法构建更有效、预测能力较强的财务危机预警模型。之后利用2005 年首次被实行特别处理的24家财务危机公司和24家非财务危机公司进行实证检 验，检验结果表明所构建的财务危机预警模型能够很好的预警未来三年内发生财 务危机的可能性，检验结果的总正确率达到了93．8％。 ‘0 最后，站在企业的角度，对财务危机预警系统的应用基础和实施略陈管见。 关键词：财物危机 财务危机预警模型Logistic回归 ABSTRACT FinancialcrisisiSakindofeconomic meansthat phenomenon，which areunableto theduedebtorthe from pay expenses companies including fund failureto technical orvariouskindsofsituations manage bankrupt of betweenthetwo．Withtheconstant the marketin capital development the our constant of information country,theperfection announcingsystem oflisted treatmentwith the company,implementedspecial gradual increaseoflisted administratorsof company,the investorsand financial of auditors，ete．to appraise situation，operation have to intime． enterpriseimportantmeaningpredict This isonthebasisofformer the of paper studies．choosingprinciple variable crisis of choose，financial sample，index leading，etc．respect modelinnovatetosomeextent．Itchoose56financialcrisis forecasting first in treatmentfurthe time2006and companiesimplementedspecial 56 non—financialcrisis as of paired companiessample multi-variable thefinancialdatainthe methods，utilize analytical financialstatementthatthelisted has been alreadyaudited， company which choose18indexvariablescontainthefinancialsituationoflisted of 5 indexvariables various from company fields，choose it，adopt of tostructurea modelwhichis regression logistic binary forecasting more and choose24financial strongerpredicted effectively ability．Then crisis thatiswith forthefirsttimein companies special，treatment 2005 and24 non—finan