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阅享风控沙龙 “周三之夜”风控专题讨论第二十期 ——如何控制投资风险 201578  企业投资的典型分类 “投资可以分为 ：对内对外 ；生产性非生产性 ；股权债权 ；固定资产vs营运资金 投资；并购vs非并购投资” “可以分为：新产品配套投资与已有产品产能维持／扩大投资。” “债权类投资——长期借款、信托等。”  企业投资的典型风险 “可研阶段的风险比较高。” “可以分为内外部风险因素。” “投资决策脱离战略，可能是一类比较普遍的问题。” “内部主要是决策者、决策程序方面的风险 ，外部主要是宏观经济、政策、竞争环 境等。” “我们遇到过产品生产到上市都在计划内 ，未发生风险 ，但到了市场却滞销 ，大大 低于预期，最后失败下线。” “是市场巨大变化导致的？还是前期调研出了问题？” 1 “也可能是销售问题。” “上述问题都有。” “像中远巨亏 ，就是领导基于个人经验 ，认定金融危机后的低潮反而是扩张的好时 机，结果导致巨额亏损。” “所以说投资风险是真正的战略级风险。” “比竞争对手慢一拍 ，这是市场/销售/研发都可能有责任的 ，也可能是采购的问题 ， 或者物流管理的问题。” “时间因素很重要，也经常成为投资决策流于形式的借口。” “是的 ，但是如果在市场上摸爬其实只要清晰知道公司的管控规则 ，时间又不是问 题，因为我们半年度还有一个经营会议。” “总的来说，在投资过程中，信息不对称还是比较严重的。” “是的，如果延伸到对外投资，比如并购，这种信息不对称还会被放大。”  企业投资项目可研 “我们有客户之前投资摩托车检测中心 ，基于的假设是摩托车必须经过严格检测才 能下线，最后这个假设没成立。” “类似这些投资决策基于的假设都是需要仔细考量的。” “虽然说谋事在人成事在天，人谋事谋到什么程度，也是个重要变量。” “在可研的阶段 ，是否充分考虑过这个风险 ，过程中是否及时了解这些信息 ，这些 是最后评价定责任需要考量的。” “对，这是个愿赌服输的过程。可研的作用是为这一 ‘赌’提供更好的支持信息。 而科学的程序决策提供更大概率的保障，最后 ‘拍板人’得理解他需要这些支持。” “可研需关注市场需求、技术及工艺水平、人员配备、设备成本。” “还要关注资金及资金成本。” 2 “此外 ，还需关注项目本身的设计——比如建厂房、矿井这类项目 ，作为工程项目 的设计标准。” “在实践中 ，凡是找我咨询投资项目的 ，我一般程序是 ，赚钱的地方先不说 ，先说 说可能亏钱的地方。” “赚钱的不用我说，都想象的非常美好。” “对卖彩色玉米粉的，就应该提示他炸了怎么办。” “我觉得企业投资失败或砸钱的往往是战略投资项目 ，这些项目又往往不是经过投 资部逐级答辩上来的，是实际控制人安排或说了算的。”  如何进行投资过程控制？ “投资框架计划应该和中长期战略及配套预算程序同步。” “投资过程如果得到有效监控 ，成功概率可以提高 ，即使失败 ，损失量也可以减少。” “通过专业细化的投资实施计划监控。” “过程中的信息搜集、报告、分析、跟进机制。” “中间可以设置多个决策点, 便于权变和止损。”  企业投资决策及管理中的部门职责 “一般参与部门包括生产、研发、物流计划、财务、市场、销售。” “所以如果企业有专门的战略管理部门，也需要参与。” “我们企业的投资归口管理部门是投资部和战略规划部。” “对内生产性投资怎么管？有的企业不设专门的投资管理部门。”——“那是产品 事业部和预算部门管，年度经营工作会上会提出新产品新投资方向。” “有些企业的生产性投资是生产管理部门主导。” “在投资可研阶段 ，会为产品部门配备相应的财务人员。” “这种配置有点矩阵结 3 构的意思。” “财务人员还对财务负责人汇报吗？” “我们财务还有一个部门叫业务财务部