金融创新效应与我国货币政策完善.pdf

内容摘要 货币政策作为一项重要而有效的宏观调控工具，在保证币值稳定、促进宏观经济平稳 增长等方面发挥着重要作用。然而，20世纪80年代，席卷而来的金融创新在推动经济发 展的同时，也给货币政策提出了新的挑战，不断减弱了货币政策的作用效果，因此，如何 回避金融创新的不利影响以更好的发挥货币政策的效果成为了经济学界研究的重要课题。 金融创新是金融业务、金融组织结构和金融制度等方面的创新，必然会对货币政策产 生重要影响。金融创新削弱了货币政策中介目标的可测性、可控性和相关性，弱化了存款 准备金率和再贴现政策的效果。发达国家面对席卷而来的金融创新，不断调整其货币政策 中介目标，并逐步放弃了存款准备金率和再贴现政策，积极采用公开市场业务以及公告操 作等新型工具调节经济。 随着我国金融创新的深入，我国的货币政策也做出了较大的变革，但是，当前的货币 政策不论是在中介目标的选取上，还是在政策工具的采用上都不能很好的适应金融创新的 步伐，这极大的妨碍了货币政策的执行效果。为此j我国的货币政策应从改进货币政策中 介目标、创新货币政策工具、积极推进利率市场化、完善汇率形成机制、发展金融市场等 方面加以完善。要适当调整货币政策中介目标，逐步构建多变量的一揽子中介目标；在完 善现有货币政策工具的同时，创设新型的政策工具；应进一步疏通货币政策传导的信贷、 利率、资产价格以及汇率渠道，提高传导效率，增强货币政策有效性。 关键词：金融创新货币政策货币政策中介目标货币政策工具货币政策传导机制 Abstract wasusedasa instrument Monetarypolicy veryimportant in the of makingstability and themacro the of currency 1980’S，with improving economy,howeversincedevelopment financial effectof hasweakened．Thereforehowavoid innovation，the to the monetarypolicy adverseeffectoffinancialinnovationand make betterhasbecomeall monetarypolicyplay ineconomicarea． importantstudy Financialinnovationthe is innovationoffinance frameworkof business，finance finance an and ithas effecton organization system，and important monetary innovationreducethemeasure and nature of nature，controllable