上汽通用五菱汽车合资项目—“中中外合作”模式研究.pdf

上汽通用五菱汽车合资项目“中中外合作”模式研究 摘 要 “中中外合作”是指两个中国企业与外资的合作、合资而形成的三方 合作方式，它最早是由于中国联通公司与外资的一种特殊合作模式而得 名。2002 年6 月4 日上汽通用五菱汽车股份有限公司挂牌运作，标志着 我国汽车行业第一例中中外合作模式的诞生。上汽通用五菱汽车股份有限 公司的原国有大股东将大部分股权通过国有资产无偿划拨的方式划给另 一国有公司，然后外方通过增资扩股的方式进入成为第二大股东，形成外 来两强公司与原控股股东三方共同合资经营的局面。 上汽通用五菱汽车股份有限公司 “中中外合作” 合资项目中合资三 方是上海汽车工业集团、美国通用汽车公司、柳州五菱汽车有限责任公司。 三方由于有共同的利益追求，在微型汽车领域演绎出精彩的合作博弈，合 资项目历时3 年多才签约。 本文所研究的上汽通用五菱汽车股份有限公司合资项目“中中外合 作”，与典型的联通公司“中中外合作”模式有所区别。显然，本文研究 的中中外合作模式是通过对存量资产的兼并收购的方式形成的，股权和股 份是运作的对象，而联通式的中中外是通过“绿地投资”的方式形成的， 二者从资本运作的方式来看有着重大区别。显然，本文定义的中中外合作 模式是属于兼并收购的范畴。 上汽通用五菱汽车股份有限公司合资四年多来整个企业管理水平大 幅提升，产销业绩屡破纪录，连续四年保持３０％以上增幅，合资四年攀 越三大台阶，市场占有率由行业第三成长为行业老大。仅用四年时间就初 步实现了三方预定的十年发展目标：将上汽通用五菱汽车股份有限公司发 展成“在微小型车领域国内领先、国际上具有竞争力的汽车公司”。 上 汽通用五菱成为中国微车市场上发展最快的企业和”同类型公司的成功典 范”， 显示出三方合作的优势。 本文以上汽通用五菱合资项目“中中外合作”为研究对象，贡献和创 新之处体现在如下几个方面： 第一，从外资并购角度首次定义和研究了我国汽车业界第一例“中中 外合作”模式。 第二，研究了上汽通用五菱“中中外合作”合资项目对我国汽车产业 政策的冲击及发展。 第三，研究上汽通用五菱合资以来的发展，给予同类型企业进行合资 合作和中中外合作的借鉴意义。 第四，以上汽通用五菱合资项目为范例，研究了“中中外合作”的适 用条件，扩展了与外资合作的思路和模式。 第五，以上汽通用五菱合资项目为范例，实证协同效应理论及其发展。 总之，上汽通用五菱 “中中外合作” 合资项目，是在国家特殊的产 业政策背景下产生的。它的出现冲破了旧的产业政策的限制，极大的促进 了我国汽车行业的联合重组和产业结构的调整。并由于其独特性使得上汽 通用五菱 “中中外合作”发展成为一种新的购并模式。上汽通用五菱中 中外合作项目为中国企业与外资合作提供了可资借鉴的模板。 关键字：中中外合作 汽车产业政策 兼并收购 协同效应 STUDY OF SAIC-GM-WULING JOINT VENTURE FOR CHINESE-CHINESE-FOREIGN COOPERATION MODEL ABSTRACT The “Chinese-Chinese-foreign cooperation” refers to the tripartite cooperation style in which contains two Chinese enterprises and one foreign capital cooperate. The name firstly formed from a special cooperation model between China Unicom Corporation and foreign capital. On June 4. 2002,Saic Gm Wuling automobile limited liability company licensed to operate, which symbolizes the first example of the Chinese-Chinese-forei