中国货币供给的超外生性检验.pdfVIP

　2000 年 10 月 系统工程理论与实践 第 10 期　 文章编号:(2000) 中国货币供给的超外生性检验 魏巍贤 ( 厦门大学金融研究所, 福建 厦门 361005) 摘要: 　应用计量经济学方法实证研究中国货币政策对经济增长的影响 结果表明, 在改革期间 ( ) 1978- 1998 , 尽管货币变量是经济活动的弱外生变量, 但不是超外生变量 这一结果说明, 虽然改革 期间货币变量对 GD P 的变化有重要影响, 但使用货币政策支持经济增长的效率会受到体制变迁和制 度变化的强烈制约 关键词: 　超外生性; L ucas 批判; 货币供给; 经济增长 中图分类号: 　F 224; F 820　　 T esting Superexogeneity fo r the Supp ly of B road M oney in Ch ina W E IW ei x ian ( , , 361005) Institute of F inance X iam en U niversity X iam en Abstract: 　T he purpo se of th is paper is to investigate the effect of monetary po licy on GD P in Ch ina econom y using annual tim e series data fo r the period 1978 - 1998 emp loying super- exogeneity test. It is found that the superexogeneity assump tion is rejected, w h ile the w eak exogeneity assump tion appears to be valid. T hus, the results cast doubt on using monetary po licy to stim ulate econom ic grow th. Keywords: 　superexogeneity; L ucas critique; monetary supp ly; econom ic grow th 1　引言 一个变量究竟是外生变量还是内生变量, 是计量经济学领域对模型中的变量的界定 而货币经济学家 总是用“货币供给究竟是内生变量还是外生变量”来判断货币当局与货币供给之间的关系[1 ] 如果说货币 ( ) 供给是外生变量, 其政策涵义是, 货币供给并不是由经济因素 如收入、储蓄、投资、消费等 所决定的, 而是 由货币当局决定的; 反之, 如果说货币供给是内生变量, 则货币供给不是货币当局所能决定的, 起决定作用 的是经济系统中的实际变量以及微观经济体的经济行为等因素 ( ) 货币供给的外生 或内生 性问题, 是货币理论研究中具有较强政策涵义的一个问题 如果判定货币供 给是内生变量, 那就等于说, 货币供给总是被动地取决于客观经济过程, 而货币当局并不能有效