我国期货公司监管制度体系的研究.pdf

我国期货公司监管制度体系研究 摘要 期货公司是衍生品市场的重要中介，在相当长的时间内也是我国场内衍生品 市场的唯一中介。期货公司监管制度决定了期货公司的发展方向，甚至期货市场 的发展方向。我国对期货公司监管制度的研究主要集中于保证金、净资本等政府 行政监管采取的具体监管制度，或者以期货市场为对象的三级监管制度体系，局 限于分析政府、交易所和行业协会。国外成熟市场上的期货公司发挥着多种金融 中介的职能，把期货公司看成金融中介，研究金融中介监管的文献较多。 在分析监管制度体系时，三级监管是通常遵循的思路，但这是否涵盖了所有 方面?本文打破了传统的三级框架。除了政府行政监管、交易所行业协会自律监 管外，首次把社会中介机构监督、意识形态纳入对期货公司监管的分析框架内。 以我国期货市场发展和政府强势监管现状，似乎未显示出中介监督的必要性。我 国的中介监督作用未发挥出来，不意味着中介监督可有可无。社会各界对期货市 场、期货公司甚至期货品种的评价较负面，意识形态因素也给期货行业的发展造 成障碍。从制度经济学的角度来看，监管制度既包括正式制度，又包括非正式制 度。循着这一思路，作为监管活动主体的政府、行业自律组织、会计师事务所， 是以正式制度约束着监