信用评级法律制度的分析.pdf

中文摘要 摘 要 新世纪以来，金融市场风云变幻。信用评级机构，作为金融市场的新型信用 中介组织，其赖以生存的经济、社会、法律环境也发生了很大变化。经济环境方 面，信用评级失灵频发、信用评级霸权猖獗。社会环境方面，公众开始对信用评 级及其法律制度存在的正当性产生质疑。法律环境方面，美欧一改上个世纪坚持 信用评级市场自治的立场，先后确立了对信用评级立法干预的新理念。我国信用 评级市场起步较晚，但发展势头良好，尤其是2003年，国家在金融监管中大量引 用信用评级结果后，信用评级需求稳步增长，与此同时，信用评级失灵的隐忧已 经在中国信用评级市场初显，“福禧短期融资券降级风波”就是一个很好的例证，同 样，信用评级霸权争夺中，中国也并不能“独善其身”。与我国信用评级市场起步较 晚的经济基础相适应，我国信用评级法律制度尚未成型，目前规范信用评级机构 的多为地方规章和部门规章，立法分散、位阶过低。金融监管部门对于这个新兴 信用中介市场重视不足，没有统一、专门的监管机关对其进行监管，央行、证监 会、银监会、保监会、发展改革委员会等各个金融监管部门各自依据对信用评级 对象的业务监管权来对信用评级机构进行立法规范，由此形成信用评级法律制度 立法重复、矛盾、空白并存的现状。我国信用评级法律制度存在的问题具体表现 为：立法分散、位阶过低、模式并用：评级引用行为缺乏规范、债券、信贷制度 与引用制度不配套；创新产品评级业务规范制度和强制信息披露制度缺位；评级 监管多头、市场准入混乱。本文希图能够实现或者有助于实现以下目标：论证信 用评级及其法律制度存在的正当性，消除公众疑虑；梳理美欧信用评级法制演进， 借鉴美欧信用评级法制经验；完善信用评级法制理论研究，指导我国信用评级立 法实践；治理信用评级失灵现象，遏制信用评级霸权行径。 本文选取“信用评级法律制度”为研究对象，意图在简述信用评级及其法律制度 基本知识的基础上，从理论和制度两个方面对信用评级法律制度进行研究。文章 共分七章，第一章为绪论；第二章是信用评级及其法律制度基本问题研究，属于 整个文章的奠基部分；第三章和第四章是理论部分，研究思路是以经济学的信息 不对称理论、社会学的陌生人社会理论、法学的市场经济法治理论和经济法学的 国家干预理论为支撑，结合学界关于信用评级法律制度存废之争论，分别从正反 两个方面来论证信用评级法律制度存在的正当性；第五、六、七章是制度部分， 研究思路是以金融危机后美欧信用评级法律制度改革为背景，梳理美欧信用评级 法律制度的演进并归纳出可咨借鉴之处，探究我国信用评级法律制度的现状及其 存在问题，近而提出完善我国信用评级法律制度的综合建议。具体章节设计和内 重庆大学博士学位论文 容安排如下： 第一章：绪论。简介本文的选题动因和目的、国内外研究现状、研究思路与 方法、创新之处与不足。 第二章：信用评级及其法律制度的一般解读。信用评级是专业信用评级机构 对经济主体和金融工具的信用进行评定，以简明的符号揭示信用风险，为投资者、 融资者、监管者等广泛的市场参与者服务的一种社会中介活动；信用评级具有信 用和信息的融合、现实与未来的连接、定量与定性的统一、复杂与简明的转化等 特征；信用评级具有信息资源整合功能、信用风险度量功能、投资决策参考功能、 金融资产定价功能和金融监管辅助功能；信用评级在信用体系层次理论和序列理 论中都居于核心地位。学界对信用评级法律制度调整对象的认识过于狭窄，一种 新的社会关系，本文将其命名为信用评级引用关系应被纳入其中，信用评级法律 制度的调整对象应当是信用评级机构、被评级主体、评级引用主体和评级监管主 体围绕信用评级、评级引用和评级监管行为而产生的信用评级关系、评级引用关 系和评级监管关系；相应的信用评级法律制度体系也应当扩展，信用评级引用制 度应当被包括在内，信用评级法律制度体系应当包括信用评级业务法律制度、信 用评级监管法律制度和信用评级引用法律制度三部分；信用评级法律制度调整的 是一种需要国家干预的经济关系，信用评级法律制度应当归属于经济法部门。信 用评级法律制度的基本价值应当定位为效率和安全，信用评级法律制度的核心价 值应当定位为安全。 第三章：信用评级法律制度存在的理论证成。从正面理论论证信用评级及其 法律制度存在的正当性，认为经济学的信息不对称理论、社会学的陌生人社会理 论、法学的市场经济法治理论和经济法学的国家干预理论可以充分为信用评级及 其法律制度的存在提供