指数基金的理论基础与实践的分析.pdfVIP

指数基会的挫论皋础和实践讲究 指数基金的理论基础和实践研究 中文摘要： 根据入世协定的相关承潇，基金业是首先向外资丌放的领域。目fj{『，国内投资基 会业尚处于起步阶段，数量、规模都处于相对偏小的阶段，未来仍有巨大的发展空间。 现有的投资基会普遍存在着“产品单一，风格雷同，抗JxL险能力弱”等问题。本文试 图从产品创新的角度出发，对于指数基会这…品种加以研究分析，一方面介绍指数基 余的理论基础，另一方面通过美国和中国市场匕指数基会的实践经验加以比较分析， 进而为该品种在中国基金市场上的大力发展提供有益的参考! 指数基金的理论基础主要包括以下四个方面：(1)、长期投资的理论；(2)、投资 收益的馅饼理论；(3)、奥克姆的剃刀原理；(4)、基会收益率的均值回归理论。依据 这四大理论基础，指数基会得以发展和壮大。指数基金的投资理念是：峰持长期投资， 追求长期生存和稳定收益。在指数基金的组合设计上，通过选择市场上具有代表性的 指数体系，采取完全复制、抽样选择等方式去模拟所选取的指数。在管理要点上，成 本控制和营销策划很关键，成本控制是为了更好的体现指数投资的优势，而营销策划 则是将这一品种推向市场的必要手段。在营销对象的选择上，风险厌恶型的中小投资 者是主要考虑的对象，同时大型的保险基金和社会保障基金也可以作为争取对象。 f指数基金在美国20年的发展历史证明了，指数基金具有强大的生命力。在在中 国市场上实践的三只指数基金，其市场表现和管理水平却不尽如人意。我们认为其原 因主要是两个方面，首先，各家指数基会都不是严格意义上的指数基会，徒有虚名， 其指数化投资的策略贯彻得不彻底，其次，急功近利的市场环境，造成指数基金的生 存空间有限，不健全的指数体系也是指数基余发展的现实障碍。 中图证券市场的未来发展空问极大，基金业的大力发展必将会导致投资基金风格 和模式的多样化，从这个意义上讲，指数基金的未来发展潜力巨大。但是该品种的大 力发展需要现实条件的不断完善，全国统一指数的推出，完全意义上的指数基金诞生， 营销意识在基金业得到普遍觉醒，过度投机的市场理念得到改观等等，在这一市场逐 步规范的过程中，也将是指数基金加速发展的阶段! j 关键词：指数基金理论基础实践 √ 、／ y !!塑!!!型塑 堂塾苎全塑些堡苎!!塑茎些竺壅 ABSTRACT relevantWTO Chinese tothe signedby According agreement fundbusinesswillbe totheoutsideworldasoneofthefirst securitiesinvestment opened of the ofChineseinvestmentfundbusinessis at businesses．Now group development just the of arestillalotof forits since spaces development stagebeginning，there development fundsinChinesemarkethave areso mostofinvestment itSnumberandscale small．Today thesame are investm