ST公司控制权转移的绩效的研究.pdf

目录 中文摘要…………………………………………………………………………．．1 Abstract…。。。……．…，。．。．。…．…。，．。。。。。。…．．．。。。。．……．．。。。。。．。……．。。。。。．．．……．．。。。。．……。。。。。．．。……。。，2 第一章导论……………………………………………………………………………3 第一节研究背景…………………………………………………………………．．3 第二节穰念癸定…………………………………………………………………。7 第三节论文框架、方法与主要论点……………………………………………10 第二章控制权转移绩效的理论和实证综述………………………………………．．13 第一节控奄l枚转移理论…………………………………………………………{3 第二节国外实证研究……………………………………………………………18 第三节嚣内实诞磺究……………………………………………………………2l 第三章ST公司控制权转移短期绩效的实诞分析…………………………………．26 第一节研究样本与研究方法…………………………………………………26 第二繁研究绣莱…………………………………………………………………3l 第三节研究缩果分析……………………………………………………………33 第四章ST公司控制权转移中长期绩效豹突证分析………………………………．37 第一节研究样本与研究方法……………………………………………………3了 第二节研究结果…………………………………………………………………38 第三节碜}突缝渠分褥……………………………………………………………4l 第五章结论与建议…………………………………………………………………．．46 第一节本文的主要结论…………………………………………………………46 第二节主要建议…………………………………………………………………50 第三节本文的局限及今后的研究方向…………………………………………53 渡1日；………………………………。………………………………………………………………………………55 参考文献………………………………………………………………………………58 后“j…………………………………………………………………．．……………………………………………60 表目录 表1我圜证券市场行情与并购慷况一览袭…………………………………………3 表2 19§8—2004年上海、深绷谣券交荔所A股新增sT统计……………………．4 表3 1998--2004年中国A股上市公司特别处理原因………………………………5 轰41998-2004年闽辨公司资产重整德援表………………………………………6 表5国外基于事件分析法的研究汇总(目标企蛾)……………………………。19 表6基于长期绩效法的研究汇总(目标企业)…………………………………．．20 表7莺内基予事件分橇法戆骚究芤惑(瓣标金鼗)……………………………一22 袭81999年一2003年样本公司的分布情况………………………………………．．27 表9事件窟口期中各段期闻CAR嬲T检验结果…………………………………。33 表101999年一2003年样本公司的分布情况………………………………………37 表1l64家sT公司的股本、净资产、盈亏及资产负债情况……………………．38 表122000年6豢辨公霉控割毅转移蔻嚣财务数撂兹变化表…………………。39 表132001年13家sT公司控制权转移前后财务数据的变化表…………………40 表142002年16家ST公司控制权转移前后财务数据的变化表…………………40 表152003年28家ST公司控制权转移前后财务数据的变化褒…………………40 图目录 图l(一40，十∞)静每磊平均怒常毅蕊率AAR豹走势瀚……………………………3l 图2(一40，+40)日AAR的T梭验结果……………………………………………………………32 图3累援平均超豢收益率CAR的走势图…………………………………………32 图4累积平均超额收益率的走势图(市场诵整法)……………………………．．35 图564家sT公司控制权转移前后财务数据的变化图(％)………………………．39 圈61993—2002年上枣公丢l并魏重缌懿全部羹耘公司约中长期绩效……………鹅 图7sT公瑚与样本A净资产收益翠的比较………………………………………43 图81993．2002年上市公司并购重组的全部目标公司的中长