我国贸易应收账款证券化应用的研究.pdf

我国贸易应收账款证券化应用研究 摘 要 资产证券化于上世纪70年代发源于美国，90年代开始迅速向全球扩展，并 与股权融资和债券融资一起成为现代三大主流融资工具。我国在这方面也进行了 一些有益的尝试，取得了一定的成果。针对我国的现状，学术界己展开了广泛的 研究和讨论，以求为我国资产证券化寻找突破之路。目前国内的学术界偏重于对 房地产抵押贷款证券化的研究，对应收款证券化讨论较少。另外，我国存在相关 制度环境瓶颈，也制约了应收账款证券化的发展。 应收账款证券化为企业提供了一种低成本的融资途径：企业把与其他企业的 贸易应收账款集中交付给银行，银行作为发起人把应收账款整理后形成资产池， Vehicle，SPV)， 然后再把其中的应收账款转移给特殊目的载体(SpecialPurpose 最后由SPV向投资者发售应收账款支持证券，应收账款回收现金流作为证券的本 息支付给。此模式发行的证券是以应收账款未来产生的可预见现金流作为支持 的。 本文主要运用比较分析的研究方法，旨在通过对国外应收账款证券化的实践 经验及制度环境的比较，运用资产证券化理论，结合我国的具体情况，为我国应 收账款证券化的发展探索可行模式。并且，本文分析现有国内应收账款证券化的 案例，以为应收账款证券化在我国的进一步开展提供示范效应和经验。另外，本 文以TCL集团为案例，探讨了TCL集团乃至整个家电行业进行贸易应收账款证券 化的具体操作与操作效应。 关键词：贸易应收账款；应收账款证券化；模式TCL集团 Abstract Assets securitiescameinto in Americanintheendof1 totherest being 970’S，and of spread theworld in1 itisnowoneof 990’S，and thethreemost theothertwo popul．ar tools，and financing aredebt and chinaare in financingequityfinancing．And theassetsecuritization participating withinitial success．Researchand development discussionforthe aiming situationhasbeen carried out．Buttheinternal scholarsmoreattentionto estate loanbacked paid gage securitiesand talkaboutaccounts rarely receivablesecuritization．In are