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中山大学／广东证券博士后工作报告 摘要 投资银行业务创新研究 摘要 投资银行作为特殊的知识产业，是资本市场的重要角色，是现代经济的重要组成部分。 投资银行在我国构建市场经济体系过程中，在推动经济结构尤其是国有经济结构战略调整过 程中负有特殊的使命。日前，国际投资银行日益重视金融新产品的开发和创新工作，都把开 发新产品作为提高市场竞争力的一个重要手段，出现了投资银行产品创新化的趋势，其在兼 并收购、项目融资、资产证券化等方面的业务，充分发挥了资本市场在经济运作中的功能。 随着我国加入WTO与金融创新、金融自由化与全球化，投资银行也将要面临国外成熟投资 银行竞争与挑战的压力，而我国投资银行业务还主要集中于证券承销这一单一业务r，因此， 加快我国投资银行创新业务研究，提高我国投资银行的国际竞争能力，进而促进我国资本市 场的健康发展具有重要的现实意义。 本文以投资银行相关理论为基础，结合我国资本市场的现状，针对企业并购这一投资银 行核心业务的具体情况，关于企业并购理论、目标企业选择、企业价值评估、并购融资模式 及企业并购融资中可能涉及的项目融资、资产证券化两种融资工具进行了一系列研究，没计 开发了投资银行从事企业并购、项目融资、资产证券化业务的操作方案，具体如下： 第一章．对现代投资银行的产生、发展和现状进行了详细的论述，根据现代投资银行的 界定标准及分类，给出了投资银行的业务范围及其在资本市场运作中的功能，阐明投资银行 存金融体系中的地位及业务创新的必要性，对照西方国家现代投资银行业务创新的运作模 式，明确我国投资银行业务创新方向及定位，最后确定了本报告的立题依据、研究思路及研 究内容。 第二章．以并购投资理论为基础，综合分析了企业并购在国内外的发展历史、现状及股 权分置改革之后我国企业并购的发展方向，针对不同并购类型及其适用性给出了并购模式选 择依据，阐明了企业并购基本流程及投资银行在企业并购中的功能与作用，最后结合我国的 具体实际，就目标企业选择这一企业并购关键环节进行了流程殴计。 第三章．通过阐述和比较各种传统和创新的价值评估方法的特点和优劣势，分析在企业 并购实际操作过程中，如何根据业务的需要选择恰当的价值评估方法，建立町靠的价值评估 体系，并针对APV价值评估方法给出了实际案例分析。 第四章．以融资理论作为基础，深入分析了成熟资本市场t企业并购的融资方式，并结 合我国当前企业并购融资的现实，围绕信托这种特殊的融资工具提出了适合我国当前实际的 并购融资工具创新方案，给出了并购融资方式的选择及最佳融资结构的确定方法，最后针对 不同融资方式对公司财务的影响进行了案例分析。 第五章．在对项目融资的不同模式进行比较的基础E，针对项目公司投融资方案发计及 项目融资风险管理进行了系统研究，并根据深圳城市供水工程的实际案例，说明了项目融资 在解决实际项目资金中的应用。 第六章．分析了资产证券化这一融资工具的产生、发展以及在我国的现状，论述了资产 证券化的运作原理、适用资产及操作程序，针对资产证券化过程的两个关键环节SPV的设 中山大学，J。来证券博十后工作报告 摘要 立和信用增级进行了详细研究，指比信托型SPV是我国当前资产证券化发展的合理选择模 式，最后以资产证券化在不良资产处理中的应川为例给出了资产证券化的方案设计及案例分 析。 第七章．晟后，对本文的主要工作进行了必要的说明和总结，并对现代投资银行的发展 前景和创新方向做了若干展望。 关键词：投资银行；业务创新；价值评估；并购融资：项目融资；资产证券化 II 山大学”“东证券博+后丁作报告 ABSTRACT onthe InnovationofInvestment Study Operation Banking ABSTRACT