西方风险投资和中国的风险投资的比较探讨.pdf

捅 要 西方风险投资，可以追溯到20世纪初。但直到70年代末期，现代意义上的 风险资本市场才刚开始在美国形成和发展，而欧洲、日本的风险资本市场形成的 时间更晚。风险资本的形成是资本市场的创新，是技术创新和金融创新融合的结 果。 回顾中国改革开放20年来所取得的巨大成就，不能否认科技的支撑，但从根 本上讲主要还是由于释放了体制和制度约束中的能量，激发了深埋在众多个体之 中的经济欲望，打破了单一的进入市场的路径，满足并激发了迟到民众的消费期 待，再加上自身劳动力价格上的优势，从而为经济的持续高速增长提供了广阔的 空间。而发展至今，这样的增长空间已经很小了，下一步的经济增长只有依靠科 技进步，因此，需要相应的技术创新和金融创新的融合，需要风险资本加速科技 成果向现实生产力转化。发展中国风险资本市场是培育我国国家创新系统有效应 对国际竞争的需要，也是我国经济持续发展的必然要求。 虽然中国风险投资还处在起步阶段，但江泽民同志在党的十六大报告中指出 要“发挥风险投资的作用，形成促进科技创新和创业的资本运作。”明确了风险投 资在我国经济建设中的重要地位，中国的风险投资将会有更快的发展。 西方各国风险资本市场的发展程度差别很大，其中以美国的风险资本市场发 展历史最长、规模最大、功能最完善。在发展过程中有许多可供借鉴的经验，但 也有不少需要吸取的教训。我们在比较西方风险投资与中国风险投资在资本市场 的发展状况、现实的制度架构和治理文化等基础上，提出相应的政策建议，所以 本课题研究具有重要的现实意义。 本文共六章： 第一章绪论部分主要阐述风险投资的概念、特征和风险投资对经济的意义 以及西方风险投资与中国风险投资之间比较的意义。 第二章 本章在发展历史、文化适宜性和高新技术产业化方面进行比较，着 重分析中国在这几方面的现状和风险投资在中国的适宜性。 第三章 本章对风险资本的供给机制和风险资本的退出机制方面的进行比较 探讨。 第四章本章主要内容是西方与中国风险投资在有关法规和政府扶持方面的 比较探讨。 第五章主要内容是西方与中国风险投资在风险投资人才、中介服务体系以 及风险资本市场的治理结构方面的比较探讨。 第六章评述西方风险投资最近发展动态与探讨中国发展前景及策略。 我们从西方风险投资尤其是美国风险投资所走过的历程，分析研究他们的经 1 验和教训，分析研究他们的风险投资的创新机制、风险资本市场对他们新经济的 促进作用，分析研究制约他们风险资本市场发展的主要因素，然后对照这些分析 研究结果分析我国目前的有利条件和存在的主要问题，最后提出发展我国风险资 本市场的模式及策略，使风险投资为中国的经济腾飞和科技发展起到它应有的作 用。 关键词：风险投资西方中国比较探讨 分类号：F830．59 2 A i ve I i onof Oomparatorat Venture Exp l nvestment between theWest Chi na and Abstract The of formationWesternventureinvestmentbacktothe 20‘“ goes early termsof modern Americanventure century．However，in scale，the capital ma