百度指数和股票市场表现相关性研究——以上市公司为例.pdf

万方数据 万方数据 万方数据 度指数与股票市场表现相关性研究：以上市公司为例 摘 要 随着互联网技术的发展和普及，社会的信息总量迅猛增加，但是作 为个体的注意力是有限的，这就导致了信息的丰富性与注意力的有限性 之间的矛盾，注意力的稀缺性使得投资者关注度成为能够影响证券资产 定价的重要因素。当前对于投资者关注度的研究已经越来越得到学者们 的重视，对信息的关注度也在投资者的投资者决策和投资行为中扮演着 越来越重要的角色。关注度的有限性导致人们只会对 兴趣的信息进行 获取和分析解读，并进而转化为投资决策，最终影响证券的资产定价。 本文使用百度指数作为衡量投资者关注度的代理变量，实证研究了 投资者关注度和18 家样 公司股票市场表现之间的关系。 首先我们研究了当期投资者关注度和当期股票市场指标 （超额收益 率和流动性）是否存在相关性；其次将选取的18 家样 公司分类为周 期股和非周期股，研究 种相关性在传统周期股和非周期股的市场表现 中是否存在差别；最后我们研究前几期投资者关注度对当期股票市场指 标是否存在影响。另外 文在实证中引入了超额收益的绝对值指标来衡 量股票的波动性，来证明前几期个股搜索量是否会对当期的股票波动性 产生影响，与流动性指标相互印证。 关键词：百度指数，超额收益率，投资者关注度，流动性 万方数据 TH E R E SEA R CH OF C OR R E L A TI ON B E TW EEN B A I DU IND EX AND ST O CK M A R K ET P E R F OR M AN C E : B AS E D ON LI STED C OM PAN Y ABSTRACT With the development of Internet technology, the amount of information in society increases rapidly, but people s attention are limited. This leads to the contradiction between finiteness of attention and richness of information. Scarcity of attention makes investors attention become the important factor which can affect the securities asset pricing. The current research for investors attention attract more and more attention from the scholars, and it will play a more and more important role in investors decision-making and investment behavior. The limitation of the attention causes people only to acquire and analyze the information which they are interested in, and then the information is convert to investment decision, so that ultimately affect the asset pricing of the securities. This paper uses the baidu index as a proxy variable to measure investors attention, and provide a empirical stu