宣传部-2013经济形势分析.pptVIP

一、欧债危机余波荡漾 二、美债危机惊心动魄 三、中国经济稳中求进 2011年8月6日标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上的第一次。 2012年6月7日，惠誉将西班牙长期主权信用评级由A级下调至BBB级，评级展望为负面。惠誉降低西班牙主权信用评级，使得市场一度十分紧张，并引发全球资本市场动荡，欧元对美元汇率继续下行。 2012年07月18日，继刚下调意大利政府债信评级由A3至Baa2后，穆迪又下调了13家意大利金融机构评级，评级展望为负。穆迪在声明中称:“采取今天评级行动的一个原因是意大利政府的信用状况正在恶化。 2012年7月25日穆迪投资者服务公司下调了欧洲金融稳定基金(EFSF)的评级，展望至负面。 世界三大评级公司 ：美国标准普尔公司、穆迪投资服务公司、惠誉国际信用评级有限公司 。 主权债务：它是一种特殊的公共财政活动过程，政府以债务人的身份，按照一定的法律规定或合同约定，同有关各方发生的特定的债权债务关系。主权债务的特殊之处在于债务人的角色由政府来担当，且以政府信用或国家主权信用作为担保举借外债。 根据欧盟《稳定与增长公约》,成员国应将每年的财政赤字控制在当年国内生产总值(GDP)的3%以下,公共债务总额不得超过GDP的60%。 “欧猪五国piigs” portugal—葡萄牙、 italy—意大利、 ireland—爱尔兰、 greece—希腊、 spain—西班牙) 合称piigs 首先是金融危机的延续和深化，主权债务问题实际是本次金融危机的延续。 美国次贷危机引发全球经济衰退，也点燃了欧洲暗藏于风平浪静海面下的巨大债务风险。各国为抵御金融风暴，拯救金融系统，导致私人债务变成了政府债务。目前欧元区16国平均赤字水平超过6％，各国财政赤字过高和债务严重超标。 其次是欧元区财政货币政策二元性。 一方面，分散的财政政策和统一的货币政策使得各国面对危机冲击时，过多依赖财政政策，扩大财政赤字的内在倾向非常明显； 另一方面，欧元区长期实行的低利率政策，使希腊等国能够尽享获得低廉借贷，促进国内经济增长，掩盖了其劳动生产率低但劳动成本高等结构性问题。经济危机下这些问题日益凸显，希腊和西班牙等国越来越难越履行债务，最终引发大规模违约。 再次，欧元区各国内部经济失衡是引发债务问题的深层原因。 如：希腊长期财政预算超支，公务员队伍庞大，偷税逃税严重；爱尔兰经济在过去的两年陷入衰退，其房地产泡沫破灭严重影响了政府税收和民众消费能力；意大利经济近年来发展缓慢，并为高失业率、高税收所困扰；西班牙的经济在高于欧盟平均值之上增长十多年之后陷入了严重的衰退之中，失业率在过去的一段时间里大幅上升，其财政赤字也远远超出欧盟所允许的上限。 第四，欧盟内外部的结构性矛盾是债务危机爆发的制度性因素。 一方面，由于欧元区内部劳动生产率和竞争力差异的扩大，德国、爱尔兰等出口大国与希腊等危机国之间存在巨额经常项目失衡。 另一方面，迫于政党和工会组织的压力，希腊等国多年来过度提高工资和养老金等社会福利待遇水平，随着人口老龄化加速，这不仅给政府带来巨大的财政压力，也提高了单位劳动成本，使希腊在与亚洲低成本国家的竞争中不断处于劣势，长时间的积累导致政务债务和对外债务不断攀升。 最后，国际炒家的投机炒作加速了本次债务危机 10年前，高盛公司帮助希腊政府掩盖真实债务问题而加入欧元区，2002年起，诱使希腊购买其大量金融衍生产品，导致当前债务危机。危机后，大肆沽空投机欧元，在金融衍生品的助涨下，希腊贷款成本飙升，危机被放大蔓延至整个欧元区。 欧债危机的影响 美债危机 最近10年来，美国政府每年的借款包括债务再融资规模平均超过4万亿美元，美国债务总规模由5.3万亿美元增长至目前的16.7万亿美元，已经与全年国内生产总值规模相当 。 债务规模上限：债务规模上限由国会决定，政府要举债如果债务规模超过上下，必须要国会批准。 如果国会不批准美国债务规模上限，那就意味着美国政府无法借新债，也就无法还借债，会造成美国失信于世界，导致整个金融体系的混乱。 假如美国违约 最新数据显示，截至今年9月末我国外汇储备已达3.66万亿美元，其中三分之二用于投资和购买美元资产。目前我国持有的美国国债为12773亿美元，是美国国债的全球最大单一持有国。一旦美国发生债务违约，导致美元贬值或美债评级下降，将使我国外汇储备面临巨大的缩水风险。 美债危机的原因解析 美债危机的警报虽然暂时解除，但其根源并没有消除，未来债务危机随时可能呈现。它的根源在于以下几个方面： 一、消费主义、享乐主义、负债经营的生活方式 二、国家干预主义、赤字财政的政策哲学