第三章：期货市场规则与交易流程.ppt

第三章 期货市场规则与交易流程 §1 期货市场的运行规则 一、期货市场规则 （一）期货交易所规则 （二）期货结算所规则 （三）期货公司规则 （一）期货交易所规则 1、会员制度（基本规则）； 2、期货交易所章程； 3、期货交易所管理条例； 4、期货交易所交易规则。 （二）期货结算所规则 1、会员制度（基本规则）； 2、登记结算制度； 3、风险联保制度； 4、保证金制度； 5、每日无负债结算制度； 6、限仓制度； 7、大户报告制度； 8、风险处理制度。 （三）期货公司规则 1、登记注册制度； 2、财务制度； 3、保存记录制度； 4、禁止欺诈客户制度。 二、期货交易规则 （一）结算担保金制度 （二）保证金制度 （三）每日无负债结算制度 （四）价格限制制度 （五）持仓限额制度 （六）大户持仓报告制度 （七）强行平仓制度 （八）强制减仓制度 （九）风险准备金制度 （十）风险警示制度 （十一）信息披露制度 （十二）处罚制度 （一）结算担保金制度 结算担保金：由结算会员依交易所的规定 缴存的，用于应对结算会员 违约风险的共同担保资金。 ·基础担保金： 结算会员参与交易所结算交割业务 必须缴纳的最低担保金数额。 ·变动担保金： 结算会员结算担保金中超出基础担 保金的部分，随结算会员业务量的变化 而调整。 中金所会员资格规定 （二）保证金制度 保证金制度，指在期货交易中，任何期货交易者都必须按其所买卖合约价值的一定比例缴纳资金，用于结算和保证履约的制度。 ·保证金的分类 --按保证金是否被未平仓合约占用分 1、结算准备金 是会员为了交易结算，在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是没有被未平仓合约占用的资金。 结算准备金的最低余额由交易所规定。 2、交易保证金 各交易所结算准备金最低余额规定 ·保证金的分类 --按保证金是否被未平仓合约占用分 1、结算准备金 是会员为了交易结算，在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是没有被未平仓合约占用的保证金。 2、交易保证金 是会员在交易所专用结算账户中确保合约履约的资金，是已被未平仓合约占用的资金。 交易所有权调整交易保证金标准： （1）期货交易出现涨跌停板单边无连续报价； （单边市） （2）遇国家法定长假； （3）交易所认为市场风险明显变化； （4）交易所认为必要的其他情形。 ·保证金的分类 --按保证金的收取对象分 1、会员保证金 交易所向其会员收取的保证金。 2、客户保证金 期货公司向其客户收取的保证金。 客户保证金比例 ＞ 会员保证金比例 ·保证金制度的作用 1、为期货交易提供财务保证； 2、提高资金的使用效率，增加 期货市场的流动性。 （三）每日无负债结算制度 每日无负债结算制度，又称逐日盯市，指在每日交易结束后，交易所按当日结算价计算所有合约的盈亏、交易保证金、手续费等费用，对应收应付款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 追加保证金金额 ＝最低结算准备金－当日结算准备金余额 （四）价格限制制度 1、涨跌停板制度 2、熔断制度（仅限金融期货） 1、涨跌停板制度 一般而言，商品的价格波动越频繁、波动幅度越大，该商品合约的每日涨跌停板幅度就应设置大一些；反之，就应设置小一些。 交易所可随时调整涨跌停板幅度。 2、熔断制度 （仅限股指期货交易） ·熔断价格：上一交易日结算价的±6％ ·熔断制度的启动：当合约申报价格触及 熔断价格，且持续5 分钟（熔断检查期） ·熔断期：5分钟，熔而不断 ·熔断机制启动后的连续5分钟内，该合约买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。5分钟后，熔断机制终止，涨跌停板幅度生效。 ·进入熔断检查期后但未持续5分钟时第一节交易结束的，第二节交易开始后重新进行熔断检查。 ·熔断机制启动后不足5分钟时第一节交易结束的，熔断机制终止；第二节交易开始后，涨跌停板幅度生效。 ·每日闭市前30分钟内，不设熔断机制。 ·每日只启动一次熔断机制，最后交易日不设熔断机制。 ·当某期货合约以熔断价格或涨跌停板价申报时，成交撮合实行“平仓优先、时间优先”的原则。 价格限制制度的目的： 减缓每一交易日的价格波动，有效控制和降低期货交易风险。 （五）持仓限额制度（限仓制度