第二节 股权筹资.pptVIP

第二节　 股权筹资 一、吸收直接投资 1.出资方式　 （1）以货币资产出资；  （2）以实物资产出资；　 （3）以土地使用权出资；  （4）以工业产权出资。 2.筹资特点　 （1）能够尽快形成生产能力； 　（2）容易进行信息沟通；　 （3）吸收投资的手续相对比较简单，筹资费用较低；　 （4）资本成本较高；　 （5）企业控制权集中，不利于公司治理；　 （6）不利于产权交易。 3.几个要点　　（1）吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式　　（2）以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。　　（3）吸收直接投资实际出资额，注册资本部分，形成实收资本；超过注册资本部分，属于资本溢价，形成资本公积。 二、发行普通股股票　　1.股票的特点　　（1）永久性；（2）流通性；（3）风险性；（4）参与性。　　2.股东的权利　　（1）公司管理权；（2）收益分享权；（3）股份转让权；（4）优先认股权；（5）剩余财产要求权。　　3.股票的种类　　按股东权利和义务来划分，分为普通股股票和优先股股票；　　按股票票面是否记名来划分，分为记名股票和无记名股票；　　按发行对象和上市地点来划分，分为A股、B股、H股、N股和S股等。 4.股票上市的目的　　目的：（1）便于筹措新资金；（2）促进股权流通和转让；（3）促进股权分散化；（4）便于确定公司价值。　　缺点：（1）上市成本较高，手续复杂严格；（2）公司将负担较高的信息披露成本；（3）信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；（4）股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；（5）可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。 公司设立时，上市公开发行股票与非上市不公开发行股票相比较，其优点有：发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本，有利于提高公司的知名度；其缺点有：审批手续复杂严格，发行成本高。　　公司设立后再融资，上市公司定向增发与非上市定向增发相比较，其优势有：（1）有利于引入战略投资者和机构投资者；（2）有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提高母公司的资产价值；（3）定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。 　6.引入战略投资者　　（1）战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。　　（2）作为战略投资者的基本要求：①要与公司的经营业务联系紧密；②要出于长期投资目的而较长时期地持有股票；③要具有相当的资金实力，且持股数量较多。　　（3）引入战略投资者的作用：①提升公司形象，提高资本市场认同度；②优化股权结构，健全公司法人治理；③提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；④达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。 7.发行普通股的筹资特点　 （1）所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营； （2）没有固定的股息负担，资本成本较低； （3）能增强公司的社会声誉； （4）促进股权流通和转让； （5）筹资费用较高，手续复杂； （6）不易尽快形成生产能力； （7）公司控制权分散，容易被经理人控制。 三、留存收益　　1.留存收益的性质：尚未分配给所有者而留存于企业的净利润。　　2.留存收益的筹资途径　　 （1）提取盈余公积金； （2）未分配利润。　　3.利用留存收益的筹资特点　　 （1）不用发生筹资费用；　　 （2）维持公司的控制权分布；　　 （3）筹资数额有限。 四、股权筹资的优缺点　　1.优点： （1）是企业稳定的资本基础； （2）是企业良好的信誉基础； （3）财务风险较小。　　2.缺点： （1）资本成本负担较重； （2）容易分散企业的控制权； （3）信息沟通与披露成本较大。 【例题1·单选题】相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（　）。　　A.有利于降低资本成本　　B.有利于集中企业控制权　　C.有利于降低财务风险　　D.有利于发挥财务杠杆作用 【例题2·单选题】（2010年）下列各项中，不能作为无形资产出资的是（　）。　　A.专利权　　B.商标权　　C.非专利技术　　D.特许经营权 【例题3·多选题】资本金的出资方式说法正确的是（　）。　　A.资本金的出资方式包括货币资产、实物、知识产权、土地使用权　　B.全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的20%　　C.无形资产出资的作价金额不得超过注册资本的20