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关于利率市场化的理解 国际医药商学院（工商管理二学位） 学号：1120140 姓名：陈牧骑 在“货币银行学”和“国际金融”中我们已经学过了什么是‘利率’的概念，它是指一定时期内利息额同贷出资本额（本金）的比率，也是衡量利息高低的指标，在实际生活中，‘利率的变动’对国民经济和人们的行为都会产生相当大的影响。而‘利率市场化’是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定的，包括了利率决定、传导、结构和利率管理的市场化。实际上它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行为基准的利率，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。 利率市场化是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制，它是价值规律作用的结果。更一直是我国金融界长期以来关注的热点问题。而利率市场化到底有什么利，让发达国家不管再怎么冒险，也要推进此机制呢？ 利：会为金融机构扩大规模创造条件，而且也会为以后本币资本项目下可兑换创造条件。同时，也会为将来金融机构之间通过资本市场工具，以市场为导向进行大规模的购并重组创造条件；缩小本外币利率差额的同时，也会减轻实施外汇管制的政策压力，使得积极稳妥地放开更多的本外币沟通的渠道成为可能。 随着我国改革开放，经济的快速发展，广受人们关注的利率市场化改革终于迈出了第一步：从2000年开始，改革我国外币利率管理体制，首先是放开外币贷款利率，由金融机构根据国际金融市场利率的变动情况以及资金成本、风险差异等因素，自行确定各种外币贷款利率及其结息方式。 那么在全球经济大的背景下,我国市场利率化到底是好是坏,还是风险大于收益,我们不得而知,但是可以简单的进行分析。 （一）国外的市场利率化: 在日本利率市场化改革使大银行竞相抬高存款利率，降低贷款利率，甚至出现存贷款利率倒挂现象。小银行难以招架，或被大银行吞并，或破产倒闭。这也说明了利率市场化符合收益递增规律，使得大银行日益强大，小银行纷纷破产,. 　　世界银行研究发现，在调查的44个实行利率市场化的国家中，有近一半的国家在利率市场化进程中发生了金融危机。如东南亚、拉美地区、日本等。 　　日本的利率市场化和金融市场自由化扩大了银行的投资渠道和领域，为追逐高利润，银行的冒险性和投机性增强，纷纷将资金投向高风险资产，自有资本占总资产比率不断下降。尤其是泡沫经济时期，银行大量资金流向股市和房地产市场，泡沫经济破灭后，股市、房地产价格暴跌，银行坏账大幅上升。 　　阿根廷：阿根廷是拉美率先推行利率市场化的国家。但其利率市场化却是在国内经济不稳定背景下展开的。早在1971年阿根廷就开始了部分利率市场化的尝试，但不到一年便夭折，原因是大量资金从商业银行流向率先市场化的非银行金融机构。1975年，在恶性通货膨胀的压力下，阿根廷第二次启动金融改革，再度推行利率市场化，除了储蓄存款利率上限仍定在40%外，取消了其他所有利率管制措施。1977年全部放开利率管制，在不到2年的时间里就完成了利率的全面市场化。但利率市场化并未有效缓解阿根廷国内通胀率高企、金融市场发展缓慢的局面，反而增加了经济金融的波动性。改革实施后，阿根廷国内利率迅速上升，利差进一步放大，银行等金融机构放贷热情高涨，国内资金供不应求，资金需求者转向利率较低的国际金融市场借贷，导致外债过度膨胀，大批企业无法偿还银行贷款而倒闭，最终导致债务危机，阿根廷政府只好最终放弃了利率市场化政策。 　　这说明，西方某些发达国家的金融体制还是存在着较大问题，因此我国实施利率市场化，必须要在合适的时间，合适的经济背景下，合适的政策和计划下方可考虑利率市场化机制。 （二）我国利率市场化的内部问题 　　1. 财政连年赤字，宏观经济稳定存在隐患。 　　2. 商业化的银行体系和金融机构良性竞争的局面尚未形成，金融监管体系尚不够完善。 　　3. 国有企业经营状况不佳，预算软约束尚未消除。 　　4. 受亚洲金融危机的影响，加上自身长期积累下来的体制与结构弊端，目前国内市场普遍存在需求不足，政府已将利率调到相当低的水平。 　　我国已于1996年放开了同业拆借利率，向市场利率迈出了坚实的第一步。接着又放开了国债的市场利率，逐步建立起一个良好的货币市场与国债市场的利率形成机制，也为政府进行利率调整确定了一个基准利率。这都为利率市场化打下了基础。接下来，我国应首先着手调整利率结构，将法定利率由200多种减少到30种左右，并根据经济运行状况更为频繁地调节利率，同时完善货币和资本市场，丰富市场上的交易品种，逐步扩大企业融资中市场利率的比重。当国有银行商业化进展顺利，银行体系的竞争水平提高和监管机制