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* * 第2章习题 三、计算题 某企业发行面值为100元的债券，发行价格为90元，票面年利率4.5％，3年期，每年付息，到期一次还本，发行费率1％ ，所得税率25%。试计算债券资金成本。 解：资金成本率 4.某公司为购买新设备，发行了一批新债券。每张债券票面值为 10000元，年利率8%。每张债券发行时市价9500元。如果所得税率为25%，试计算公司新发行债券的资金成本。 解：债券资金成本率 ， 债券年利息额 5. 年初的资金结构如下表所示，普通股票每股面值300元，今年期望股息为30元，预计以后每年股息增加5%，该企业所得税假定为25%。该企业拟增资600万元，有A，B两个备选方案。 A方案：发行长期债券600万元，年利率10%，筹资费率3%，同时普通股股息增加到35元，以后每年还可增加6%。 B方案：发行长期债券300万元，年利率10%，筹资费率3%，另发行普通股300万元，筹资费率为5%，普通股息增加到35元，以后每年增加5%。 试比较A，B两方案的资金成本率，并选择方案。 企业资金结构表 1600 合计 200 保留盈余（用于企业自用） 600 普通股，年股息率10%，年增长率5% 200 优先股，年股息率7% 600 长期债券，年利率9% 金额（万元） 各种资金来源 解： 此题有多种资金来源，需要计算加权平均资金成本 A方案： 长期债卷 优先股 普通股 保留盈余 （企业自用）与普通股计算基本相同，只是不考虑筹资费用 新发行的债券 A方案加权平均资金成本 B方案： 长期债卷 优先股 普通股 保留盈余 新发行的债券 新发行的普通股 B方案加权平均资金成本 故A方案优。 11.02%11.96% 第3章习题 三、计算题 2. 某建设项目建设期为3年，在建设期第一年贷款100万元，第二年贷款400万元，贷款利率为10%，用复利法计息时，建设期中第3年末的贷款利息应为多少？建设期建设利息共为多少? 解： 3年累计的建设期利息为： =89.05（万元） （万元） 建设期第一年利息 （万元） 建设期第二年利息 （万元） 建设期第三年利息 0 1 2 3 100万 400万 5. 某企业于年初向银行借款2000万元，名义利率为8％，若按月复利计息，则该年第3季度末借款本利和为多少？ 解： 名义利率r=8% 按月复利计息，即m=12 则周期利率r’=r / m=8% / 12 第三季度末周期数n=9 F=P（1+r’）n=2000（1+8%/12）9=2123.25万元 F=300万元 P=200万元 A=15万元 9. 某投资者5年前以200万元价格买入一房产，在1-5年内每年末获得净收益15万元，现在房产能以300万元出售。若投资者要求的年收益率为15%，此项投资能否达到要求的收益水平？ 解：绘出现金流量图： 净现值 NPV=-200+15（P/A,15%,5）+300（P/F,15%,5) =-200+15*3.3522+300*0.4972 =-0.557万元0， 不能达到收益水平 终值 F=-200（F/P,15%,5）+15（F/A，15%，5）+300 =-200*2.0114+15*6.7424+300 =-1.144万元0 不能达到收益水平 第二章 一、单选题 1. 某企业发行长期债券400万元，筹资费率2%，债券利息率为5.5%，所得税税率25%，则资金成本率为（ B ）。 A．4.13% B．4.21% C．5.50% D．5.61% 解： 2. 建设项目可以采取（　B　）的方式筹集资本金。 A.银行贷款　　 B.发行股票 C.设备租赁 D.发行债券 ACD选项都是债务资金 解： 二、多选题 1. 企业负债的筹集方式主要包括（ BCD ）。 A.发行股票 B.发行债券 C.银行贷款 D. 出口信贷 E. 政府投资资金 AE选项是资本金 解：