国内外对审计意见信息含量研究论文正文.doc

目 录 1 绪论 1 1.1 研究背景和意义 1 1.2 文献综述 2 1.3 研究内容、结构和特色 4 2 相关理论分析 6 2.1 委托代理理论 6 2.2 信号理论 6 2.3 审计意见与股价的关系 7 2.4 审计意见 7 3 研究设计 9 3.1 研究假设 9 3.2 研究方法 10 3.3 样本选取 13 4 实证研究与分析 15 4.1 图形分析 15 4.2 均值T检验及分析 21 4.3 回归分析 28 5 结论与启示 35 5.1 结论 35 5.2 问题及应对措施 35 5.3 研究局限性 36 参考文献 37 致 谢 39 1 绪论 1.1 研究背景和意义 1.1.1 研究背景 20世纪90年代，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，我国的证券市场也初步形成，虽然起步较晚，正处于规范和发展时期，但随着一系列监管政策的出台，证券市场发展迅速，并逐渐走向了成熟，形成了一定的规模。而作为企业投融资的一个重要渠道，证券市场的健康、有序发展对企业而言极为重要，甚至可以说对一个国家的经济发展也会产生深远影响。如何建立并健全一个高效、健康、有序的证券市场便成为相关部门关注的焦点，而规范信息披露行为作为其中的重要方面，一直也很受社会各方面关注。众所周知，信息是证券市场良性发展的基石，信息质量的高低将直接影响投资者决策的有效性，作为反映公司内在价值的财务状况、经营成果、现金流量等的信息质量也就成了投资者关注的焦点。正式由于以上两点，审计意见对证券市场的影响一直是证券监管部门、投资者及相关信息使用者关注的核心。有关审计意见是否具有信息含量的相关研究，不论国内还是国外的相关文献都未取得一致的结论。国外的相关研究始于20世纪80年代，虽然其相关研究很多，形成了较为合理的方法体系，也已取得相关的实证研究，但由于我国的法律法规和证券市场的实际发展情况与国外存在较大差异，导致我们并不能将国外的研究结果类推到国内。虽然我国对审计意见的实证研究仍不成熟，关于投资者对审计意见的反应问题仍需要不断深入，但随着我国证券市场的逐步规范和证券市场投资者的不断成熟，国家相关监管措施的出台，上市公司、会计师事务所所处的特定政治经济环境以及关政策约束的变化，在通过对2007-2012年审计意见与股价之间的关系进行研究，我们可以判断出在审计意见公开披露的较短时间内，股价对“非标准审计意见”是否具有负面波动，股价对不同种类的“非标准审计意见”的反应是否存在差异，股价对不同年份、不同交易所出具的非标准审计意见是否存在差异等，并借此对审计意见信息可能存在的问题和不足提出建议。 1.1.2 研究意义 众所周知，审计意见的信息使用者主要有公司的管理层、投资者、债权人、政府和社会大众，其中又数投资者的投资决策行为对审计意见的依赖程度最大。但目前我国针对审计意见的研究，大多数仍集中于对审计意见影响因素的研究，而关于审计意见信息含量的研究虽然也有，但是相对而言，就比较少了。因此，对投资者对审计意见的反应，即审计意见信息含量进行研究，考察审计意见对投资者、对股价的影响，对了解我国审计实务现状，规范我国证券市场发展具有重要的指导意义。而且，我国证券市场的起步较晚，各方面还不成熟，上市公司的信息披露还是有很多问题存在的，这些问题直接导致投资者对上市公司失去信心，造成信息不对称。上市公司的信息披露存在问题，注册会计师的责任也不容忽视，这又使得投资者对上市公司的财务报告产生疑虑，最终难免会导致投资者的投机行为，很难形成真正意义上的投资行为，严重影响证券市场的发展，降低证券市场资源配置的地位和功能。因此，立足于我国审计市场的现状，研究审计意见的信息含量以及投资者的投资决策、股价与审计意见的关系，有助于提高上市公司信息披露的质量，保护中小投资者的利益，规范投资者、会计师事务所、注册会计师的行为，提高注册会计师的审计质量，并可以对国家制定相关政策提供依据。 1.2 文献综述 1.2.1 研究现状 国内外对审计意见信息含量的研究源于20世纪80、90年代，从现有的研究结果看，虽然得出的结论并不一致，但是绝大多数还是都认同审计意见具有一定的信息含量的。下面我将从审计意见有无信息含量两个角度来列示近年来国内外对审计意见信息含量的研究： （1）审计意见没有信息含量 Baskin E.F（1972）[1]的研究选取了1965年至1968年之间违反一致性原则的样本128个，并按年报公布时公司是否披露了会计原则的变动情况将研究样本分为两组，选取与之相对应的控制样本，通过对三组样本的股价变动情况的比较研究，试图确定因违反一致性原则而被出具保留审计意见的报告是否具有信息含量。他的研究发现，因违反一致性原则而被出具的保留审计意见对公司股价并无