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《招商基金--CTA业务及产品介绍》.pdf
中投天琪CTA量化一号产品介绍
招商基金管理有限公司
2012.6
1
目录
序：CTA产品发展的历史机遇
一、CTA多策略专户简介及其在海外市场的发展
二、海外成熟的实例介绍
三、CTA多策略专户产品介绍
2
CTA产品：历史所赋予的机遇—这样的收益曲线想拥有么？
1、Barclay CTA指数在1991年泡沫危
Barclay CTA指数 机，1998年东南亚金融危机，2008年
次贷危机中呈现上扬趋势；
2、CTA净值的涨跌和趋势上涨和下跌
均无关系，只与波动有关。
3
CTA产品：历史所赋予的机遇
各种产品与CTA产品的机会比较：
1、传统的股票型产品只有大牛市的时候收益才会超过CTA产品，
大投资周期回溯，CTA产品的业绩更加稳定；
2、目前债券的到期收益率均处在历史的下限，未来还有多大
的投资空间？
3、只有CTA产品才能具备较高收益、较低风险、穿越牛熊的特征。
•股票型产品 •债券型产品
套利型策略
•创新型产品
投机型策略
（CTA）
4
CTA产品：历史所赋予的机遇——期现套利策略收益在不断下降
沪深300股指期货期现套利情况（2010-4-16~2012-4-20 ）
合约 总交易次数 累积收益 平均收益
IF1005 8 5.22% 0.65%
IF1006 2 1.30% 0.65%
IF1007 4 1.80% 0.45% 由于参与主体的不断增加期现套利策略的
IF1008 5 1.37% 0.27% 收益率在不断下降，次数也在不断减少，
IF1009 2 1.04% 0.52% 甚至有连续几个月一次机会都没有的情况。
IF1010 4 1.19% 0.30%
IF1011 2 2.94% 1.47%
IF1012 4 2.64% 0.66%
IF1101
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