股票投资价值分析的综合指标及其创新指向顾纪生.pdfVIP

2012 /02 总第418 期 商业研究 COMMERCIAL RESEARCH 文章编号:100 1 － 148X (20 12)02 － 0 159 － 07 股票投资价值分析的综合指标及其创新指向 ， 顾纪生 朱 玲 ( ， 214 122) 江南大学金融研究所 江苏无锡 : ， ( ) 摘要 无论对股票投资者还是股市监管者而言 上市公司 或基于其上的股市 投资价值分析 。 ， ， 一直是理论与实践属性兼备的重大问题 目前 由于相关的分析指标几乎全部基于单一视角 ， ( 无法全面而深刻地揭示其整体价值或综合价值 即便被中国证监会认定的关键性指标 净资产 ) 。 、 收益率 也是如此 本文认为股票化率与市销率可以而且应该成为研判其宏 微观价值的两大 核心指标，至少也是其它关键指标的必备补充。 : ; ; ; ; 关键词 股票化率 市销率 投资价值 分析指标 指标创新 中图分类号:F830. 91 文献标识码:B 、 ， 由于具备客观性 时效性及互补性等多种优势 指标分析法在股票投资价值的研究评判中被广泛采 。 ， 、 。 用 但是 传统分析指标又因为单一指标视角孤立 指标之间关联关系揭示不清等内在缺陷而受掣肘 ， ， ， 鉴此 如杜邦分析法以净资产收益率指标作为关键性指标一样 寻求研判投资价值的综合性指标 并由 ， ， 。 此进行指标体系的构建与创新 既是理论探讨之所需 也是实践指向之所在 、 一 股票投资价值分析指标的重要性与传统分析指标的不足 ， ， 在对股票投资分析的四个主要流派中 尤以基本分析流派和技术分析流派体系最为完善 应用也最 。 ， ， 为广泛 基本分析是以上市公司的基本财务数据为基础 设计有关分析指标 对上市公司投资价值进行 ， 。 。 研判 从而作出理性投资决策 本文所涉及的股票投资价值分析是以基本分析为主的研判方法 股票作 ， ， 为公司所有权凭证 其价格的涨跌最终取决于自身投资价值的大小 即使股票价格可以在短期内脱离其 。 ， ， 。 内在价值 从长期来看 价格的波动必定与公司的内在价值呈强相关的特征 即价格会向价值回归 在 充分有效的市场体系中，