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货币政策和股票收益率的动态相关性研究基于DCCMGARCH和MSVAR
( ) 2011
货币政策和股票收益率的动态相关性研究
) ) ) 基于 DCC - MGARCH 和M S - VAR 的实证分析
郑 鸣, 倪玉娟
( , 361005)
: , DCC- MGA RCH
, M S - VAR
,
, ,
, ; ,
,
: ; ; ; M S - VAR
: F830. 9; F 832. 5 : A : 0438- 0460( 2011) 02- 0034- 08
一引言
, , ,
GDP 2000,
, 13, 20006. 5% 20036 1% ,
, 2004 6 2006 7, , 1% 5. 25% ,
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( , 2010), ,
,
I ann id isK n t nika( 2007) 13OECD 1972- 2002
, , B j rn land
Leitem ( 2009) SVAR, ,
100, 7% - 9% , PearceR ley( 1985)
: 2010 - 09 - 17
: 教育部人文社会科学研究规划基金项目/ 中国金 稳定理论及政策协调机制构建 ) ) ) 基于经济全
球化背景的视角0 ( 08JA790110)
: 郑鸣, 男, 福建福州人, 厦门大学金 系教授博士生导师; 倪玉娟, 女, 安徽滁州人, 厦门大学金 系
博士研究生
# 34#
2 :
1977 1982A latiq i
Fazel( 2008) E - G G ranger
,
,
( 2003) VAR, 1993 1020026,
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( 2007) , , ,
, , ,
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( 2003) VECM , M 1,
( 2003) , ,
- 2. 83( 2010) M S - VAR ,
,
, , ,
VARVECM , ,
,
,
: , ( )
, ; ,
, ; , DCC - G JR -
M GARCH M S - VAR
二关于 DCC - MGARCH 的模型构建
GARCH ( Dynam ic C nd iti nal C rrelati n M u ltivariate GARCH )
DCC - MGARCH
N ,
Y = E [ Y | 8 ] + E ( 1)
t t t- 1 t
8 t- 1, Y = ( Y ,Y ) c, E = ( E , E ) c,
t- 1 t 1t N t t 1t N t
:
c
H = E ( E E | 8 ) (2)
t t t t- 1
MGARCH , ,
TseTsu i ( 2002), Engle( 2002) GARCH (
DCC( T) DCC ( E) ) ,
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