我国工业类上市公司并购对公司财务绩效影响的实证的研究.pdf

摘要 摘 要 在发达的市场经济中，企业并购已成为企业重新配置资本的有效机制。近些 年来，企业并购反映了各国在公司治理方面的深刻变化。随着市场经济不断地发 展，公司并购已经成为公司发展的一种趋势。如何有效地分析和评价上市公司并 购的财务绩效，找到影响并购财务绩效的因素并采取有效措施来提高公司绩效， 具有重要的现实意义。 本文分别阐述了并购的内涵、内容、并购相关理论以及国内外研究综述，然 后展开实证研究。在建立了相关财务绩效评估体系后，选取了2005 年进行并购的 455 家工业类上市公司为考察样本，运用会计研究法进行实证分析，评价上市公司 并购财务绩效是否实现了改善。通过实证研究得到如下结论：第一，通过实施并 购，总体的绩效是有变化的，并购后的绩效呈现先降后升的形态。第二，不同的 财务指标因素，对并购后的绩效产生的影响差异很大。总体说来，盈利能力和偿 债能力的影响较大，发展能力、营运能力以及现金流能力的影响较弱。 本文研究的创新之处主要有：第一，构建新的财务指标评价体系，运用因子 分析、回归分析等统计方法对公司的财务绩效进行考察，在分析整体财务绩效变 动的基础上，深入分析影响公司财务绩效的相关因素。第二，从国泰安数据库选 取最新更新数据，得出自己的并购样本。采用因子分析提取出主要财务指标。第 三，目前研究中对全部上市公司进行笼统研究的文章较多,但是针对某一个行业类 别进行研究的较少。本文专门筛选出工业类上市公司进行研究,缩小研究范围,更 加具有针对性和适用性。另外，用同一个行业的数据进行分析，财务数据更加具 有可比性。 本文的不足之处：第一，在研究理论和研究方法上面创新不足。第二，所研 究的事件窗口时间不够长，对于研究的可靠性产生一定的影响。 关键词：工业类，上市公司，并购，财务绩效 I ABSTRACT ABSTRACT In the market economy, Mergers and Acquisitions has become an effective mechanism of Capital Allocation. In recent years, Mergers and Acquisitions reflect profound changes in corporate governance. With the development of market economy, Mergers and Acquisitions has become a trend in the development of company. How to effectively analyze and evaluate the financial performance of the listed companies which implemented Mergers and Acquisitions, how to find the factors which influence the financial performance, and how to adopt effective measures to improve the performance of the companies have become important things. This paper expounds the connotation of Mergers and Acquisitions, the related theory, the summery of research at home and abroad and the empirical research process. After establishing the relate