1.2 财务识别模型.pptVIP

3、 ZETA模型 Deakin (1972)尝试构造二次式(Quadratic)函数的多元判别模型。他选取了1964-1972年间32家财务困境公司以及与之配对的32家健康公司作为样本来构造模型，模型前三年的判别正确率达80%，而对其他年度的判别正确率却不甚理想。Altman (1977)进行了改进。 ① （非线性的）二次式多元判别分析。选取分析了1969-1975年间53家制造业财务困境公司与58家配对正常公司，最后选定了7个变量进入模型，这 ② 7个指标是资产报酬率、收入的稳定性(用10年资本报酬率的标准差的倒数来度量)、利息保障倍数、赢利积累(留存收益/总资产)、流动比率、资本化率(五年的股票平均市场值/长期资本)和规模(用公司总资产来度量)，这7个指标分别表示企业目前的赢利性、收益的保障、长期赢利性、流动性和规模等特征。 ③ 判别正确率达到96%。 此模型就是著名的Zeta模型。但由于该模型被ZETA服务有限公司作为商品出售，因此，这7个比率的权重大小一直以来都是商业机密，不为公众所知。 （三）Tobit模型 1、Tobit简介 1981 年的诺贝尔经济学奖授予美国经济学家James Tobin， 以奖励他对金融市场及其与支出决策、就业、生产和价格的关系的分析。 Tobin 1958 年关于耐用消费品