创业板上市公司高管薪酬和公司绩效的相关性研究.pdfVIP

摘要 高管薪酬问题一直是学术界的研究热点。随着2009年10月我国创业板的开 设，创业板的高管薪酬问题也受到了关注和质疑。有研究指出中国创业板上市公 司的高管薪酬指数较高，呈现严重的激励过度现象，并且高管“辞职套现”现象 频发。因此我们不禁思考创业板的高管薪酬机制是否真的激励过度?它对绩效产 生了怎样的影响?如果真的激励过度如何来规范创业板高管薪酬机制? 本文正是基于上述背景下，在梳理了国内外有关高管薪酬与公司绩效的相关 性的研究结果和理论后，选择了创业板上市公司这一崭新的视角，来探究我国创 业板上市公司高管薪酬与公司绩效的相关性，并根据创业板上市公司的实际情 况，来确定影响上述相关性的变量，这也是本文区别于以往研究的不同之处。然 后根据所选取的变量，本文提出了一系列假设，并且选取了创业板2009年58家 上市公司和2010年187家上市公司的数据作为研究样本，利用回归分析进行了 实证检验。 本文的研究结果表明：(1)创业板上市公司的高管现金薪酬、高管持股比例 与公司绩效存在正相关关系；(2)公司规模、债务风险、所属地区的经济发达程 度、公司治理情况(包括股权集中度、独立董事比例、董事长和总经理两职是否 分离)对创业板上市公司高管现金薪酬水平和公司绩效之间的相关性有正向的影 响，而公司成长性和机构投资者参与程度对上述相关性有负向的影响。(3)公司 成长性、机构投资者参与程度、所属地区的经济发达程度对创业板上市公司高管 持股比例和公司绩效之间的相关性有正向的影响，而公司规模对上述相关性有负 向的影响。但公司的债务风险和公司治理情况(包括股权集中度、独立董事比例、 董事长和总经理两职是否分离)对上述相关性没有显著的影响。基于上述的研究 结论，本文认为应该从完善法律和信息披露制度、合理设计薪酬股权激励结构、 健全公司治理结构、建立高管绩效评价体系等方面来增强创业板高管薪酬与公司 绩效之间的相关性，从而建立更有效合理的高管薪酬契约。 关键词：创业板；高管薪酬；公司绩效 原书空白页 不缺内容 ABS7眦CT Theresearchonexecutivehasbeenthehot inthefieldof pay topic academy． WithGrowth in in ShenzhenChina set October EnterpriseBoard(GEB)in beingup ofthe executive inGEBdrewmuch year2009，the payproblem attention．According totherelated in executiveindexGEB wastoo studies，the pay companieshigh, seriousexcessiveincentive senior of presenting phenomenon．So many managers GEB cashedtheirshares inlateone wecant companies byresignationyear．So help that theGEBexecutivemechanismWaS thesameaSthe thinking Pay really present the