中国对外直接投资绩效分析和发展对策.pdf

西南大学博士论文 性不强，在微观层面的企业制度改革方面进展缓慢。在中国对外直接投资的制度变迁中，政 府几乎处于唱独角戏的状态。从而使中国对外直接投资制度的变迁一直呈现一种不均衡的状 态。 3．中国对外直接投资无论从投资主体的选择、投资动机的产生、投资区位的选择、投资 行业的分布、投资的进入方式均呈现鲜明的特征。从所有制形式来看，中国对外直接投资的 境内主体大多是国有企业。这些企业大多在国内资金实力比较雄厚，且在国内行业中处于一 定垄断地位。中国对外直接投资的动机虽然呈现多元化，但总体来说，赚取利润不是中国对 外真接投资的最主要目的。中国对外直接投资的主要目的是占领市场、学习技术与先进管理 经验。中国对外直接投资的区位选择有两个特点：一是就近区域偏好。无论是企业分布，资 金投向都主要集中在与本国邻近的地区或国家。特别是与大陆文化相近的港澳地区、距洲地 区。另一个特点是发达国家偏好。除了亚洲地区之外，发达国家集中的欧美地区也是重要的 选择地。中国对外赢接投资境外企业经营领域涉及的行业中服务贸易毅项目昂多，其次是生 产加工型项目，再次是资源开发型项目。中国对外直接投资大多采用独资方式。但近年来通 过对东道国企业收购的办法进行投资的方式也在增多。 4．经济转轨时期．中国对外直接投资的宏观与微观绩效均较差．从对外直接投资的的微 观绩效来看，中国企业在1980-2003年间的对外直接投资微观绩效总体是较差的。国务院发展 研究中心专家提供的调查显示，中资企业境外投资不赚钱甚至赔钱的约占67％。有关调查显 示，沿海典型地区过半数的企业海外投资是不成功的。真正成功的企业仅占iO％左右。从宏 观绩效的实证结果来看，中国对外直接投资对宏观经济增长的长期作用与短期作用均不显著； 对出口增长的长期作用与短期作用也均不显著；而对外汇储备具有显著的短期负面影响，长 期影响同样不显著。中国对外直接投资对国内投资、FDI流入、技术进步(TFP)同样不具有 显著的长期与短期影响。因此，中国对外直接投资的宏观绩效是不显著的。 5．中国对外直接投资绩效不佳的甄因是多方面的。而深层原因在于制度安排不当、投资 主体错位、政府行为失当。中国对外直接投资绩效不佳的直接原因在于投资规模太小、投资 波动性太大、融资渠道不畅、投资风险较大、投资经验欠缺等。而深层原因在于制度安排不 当、投资主体错位、政府行为失当。中国的对外直接投资制度是舆型的政府主导型对外直接 投资制度。在很大程度上中国企业的对外直接投资是在政府引导下急功近利的感情投资，而 不是基于企业发展战略需要和自身条件成熟的理性行为。在这种情况下必然会产生激励不相 容的现象。对于政府推动的对外直接投资，在投资项目上具有最终决策权限，而政府的对外 直接投资相关审批部门对国外市场的情况一般不可能十分了解，从而影响决策的正确性。要 提高决策的科学性，必须要更多的信息。而这些信息的收集由政府部门来解决是十分困难的。 即使能解决，那么信息成本也是十分高昂的。因此，中国当前的对外直接投资制度安排是违 背有效利用标准的。在激励不相容和信息成本高昂的约束下，资源的配置必然是无效率的。 中国对外直接投资主体主要是国有企业，由于目前国有企业的现代制度没有真正建立起来， 中文摘要 对国企领导管理上还存在弊端，加上经营者职能错位，政企不分仍然存在，企业经营者只顾 看上面行事，缺少优秀企业家的个性。国企激励不相容的问题极为严重。此外，我国政府在 对外直接投资当中，经常出现行为失当的现象。不该管的管了，而该管的没有管，或者没有 管好，政府的行为在一定程度上阻碍了对外直接投资的良性发展。 6．中嗣对外直接投资的战略目标应该是：充分发挥资源效应，实现资源的优势互补；充 分利用技术效应。促进本国科技进步：实现对外直接投资微观绩效与宏观绩效的协调统一． 建立国内经济运行与对外直接投资的联动机制，促进中国对外直接投资的可持续发展，并最 终推动中国经济的全面、协调可持续发展． 二、论文的创新之处 本论文较全面系统地对中国对外直接投资问题进行了研究。其主要创新之处在于： 1．对发展中国家砖外直接投资的各种经济效应、面临的各种风险以及政府行为进行了 系统深入思考，并建立了发展中国家对外直接投资综合动因模型。揭示了发展中国家企业对 外直接投资的决策是在满足国家利益动态最大化的前提下，追求企业国外经营与国内经营总 收益的长期动态最大化。 2．比较系统地对中国对外直接投