我国IPO超额收益现象的研究.pdfVIP

中文摘要 国内外学者通过大量实证研究表明，IPO超额收益现象是世界各国证券市 场中一种普遍存在的现象，无论是发达国家成熟市场还是发展中国家的新兴市 场，都存在显著的新股超额收益。中国股票市场也存在着和发达国家同样的IP0 股票超额收益现象，且有过之而无不及，学界称此为“新股神话”、“新股的虚假 繁荣”。该现象是我国股票市场中的一个不合理现象，也一直是困扰我国股市发 展的难题之一。而且，我国的股票市场有着自身的特点，存在很多的特殊性， 西方对该问题的研究解释在我国可能并不具有很好的适用性，因此对于我国股 票市场lPO超额收益现象有针对性的研究具有十分重要的理论和实践意义。本 文基于中国股票市场的自身特点，结合西方成熟的理论研究成果进行分析，力 求找出我国独特的、不同于其他国家的IPO超额收益的成因，分析解释我国IPO 市场的非理性表现和投资者的非理性行为，从而能够从该角度对IPO市场建设， 对减少市场非理性行为，促进证券市场的健康发展提供适当的建议。 本文首先以现有的有关IPO超额收益的研究文献回顾为起点，对国内外研 究成果进行综述，从传统的观点和非传统的观点对国外对IP0超额收益的研究 成果进行分类阐述，并列举了我国对IPO超额收益现象的研究文献情况，以及 国外IPO理论在我国应用的局限性。在接下来的章节中考察了我国讲O定价制 度