财务管理第4章.ppt

第四章 长期筹资概述 * 第三节 企业筹资环境 1.金融市场 金融性商品交易的场所。如证券发行和交易的场所，货币借贷的场所，外汇买卖的场所。 （一）金融环境 第四章 长期筹资概述 * 金融市场 外汇市场 资金市场 黄金市场 货币市场 资本市场 短期存放市场 同业拆借市场 票据承兑与贴现市场 短期证券市场 长期存放市场 长期证券市场 初级市场 次级市场 2.金融机构 社会资本融通的组织机构。 （1）经营存贷业务的金融机构。 （2）经营证券业务的金融机构。 （3）经营其他业务的金融机构。 第四章 长期筹资概述 * 3.金融政策 （1）货币政策 法定准备金、贴现率、公开市场业务 （2）利率政策 （3）汇率政策 第四章 长期筹资概述 * 1.宏观经济政策 经济增长、产业结构、政府财政政策 2.物价变动 通货膨胀、通货紧缩 3.周期变化 第四章 长期筹资概述 * （二）经济环境 （1）规范企业资本组织形式 （2）规范企业筹资渠道和筹资方式 （3）规定企业发行证券筹资的条件 （4）制约不同筹资方式的资本成本 第四章 长期筹资概述 * （三）法律环境 第四章 长期筹资概述 * 第四节 筹资数量的预测 财务预测是财务人员以企业过去一段时期 财务活动的趋势变化资料为依据，结合企业现 在面临和即将面临的各种微观和宏观的变化因 素，运用统计和数学的定量分析方法，以及预 测人员的主观判断，对企业财务方面的未来发 展趋势及变化结果进行预计推断。 第四章 长期筹资概述 * 一、筹资数量预测的基本依据 1. 法律依据 （1）注册资本（2）负债限额 2. 企业规模依据 3.其他因素 利率、对外投资数额、信用 第四章 长期筹资概述 * 二、筹资数量预测的因素分析法 1.因素分析法基本原理 资本需要量=（上年资本实际平均额-不合理平均额）×（1+/-预测年度销售增减率）×（1+/-预测年度资本周转速度变动率） 2.因素分析法的应用 见教材P153和课后练习1 第四章 长期筹资概述 * 三.数量预测的销售百分比法 1.销售百分比法的依据 根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系预测各项目短期资本需要量的方法。 2.编制预计利润表，预测留用利润 （1）收集基年利润表，计算各项占销售额的百分比。 （2）取得预测年度的销售收入预计数，利用第一步的百分比计算预计年度的利润表。 （3）计算留用利润比例。 第四章 长期筹资概述 * 第四章 长期筹资概述 * （1）取得几年的资产负债表资料，计算敏感项目与销售收入的百分比。并计算净增资本的数量。 （2）利用销售收入额和百分比数量确定除留用利润外各项数值。 （3）计算累计留用利润额和留用利润增加额。求得需要追加的外部筹资额。 3. 编辑预计资产负债表，预测外部利润 第四章 长期筹资概述 * 4. 按预测公式预测外部筹资额 第四章 长期筹资概述 * 例：某企业2001年销售收入1亿元，2002年预计为1.2亿元，据预测2002年中税后销售利润率为5%，董事会讨论的股利发放率为40%。另外，销售增加后，由于原生产能力不够用，预计追加固定资产投资300万元；为保证原料供应，与原料供应商搞合资，拟投资200万元；固定资产折旧额预计为100万元，2002年即将到期的长期负债是50万元。该企业2001年的资产负债表如下： 要求：预计该企业的资金需要量。 第四章 长期筹资概述 * 资产负债表 项目 金额 比例% 项目 金额 比例（%） 货币资金 应收帐款 存货 流动资产 小计 长期投资 固定资产 净额 无形资产 20 180 400 600 150 600 50 0.2 1.8 4.0 6.0 — — — 负债： 短期借款 应付帐款 应付费用 长期负债 负债合计 所有者权益 投入资本 留存收益 100 100 100 200 500 300 600 — 1.0 1.0 — — — — 资产合计 1 400 — 权益合计 1 400 — 第四章 长期筹资概述 * 第四章 长期筹资概述 * 下面直接采用公式法： 四、线性回归分析法 假定资本需要量和营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，据历史数据通过回归方程求出资本需要量。预测模型为: y=a+bx y —资本需要量 a —不变资本总额 b —