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国内结构化金融产品实例 长盛同庆基金 长盛同庆可分离交易股票型证券投资基金（以下简称“长盛同庆”）是由长盛基金管理公司管理，于2009年5月发行设立的国内第一只可分离交易基金。 与分级基金类似，该基金自设立后自动分离成为具有固定收益特征的A级（以下简称“同庆A”）和具有财务杠杆特征的B级（以下简称“同庆B”）两个独立交易的子基金。由于采取了按比例自动分离交易的方式，长盛同庆有效地解决了不同级别基金之间收益与风险匹配的公平性，使得其发行及上市之初的定价问题相对一般分级发售基金更为简单。 作为目前封闭式基金市场上规模最大的交易品种，长盛同庆B在市场流动上拥有无可比拟的优势，适合于资金量较大的投资者配置需求；同时，简洁鲜明的收益特征又使得长盛同庆阶段性相对收益表现更为连续也更易突出，适合于投资者进行中短期战术性交易。我们建议投资者重点关注长盛同庆A和B，针对不同需求组合持有或把握阶段性交易机会。 但是由于固有的分级结构特征，对于同庆A或者同庆B特定级别持续交易而言，鲜明的收益特征使得传统的简单的折溢价率难以对其进行较为准确的定价，因此在选择或组合投资于同庆A和同庆B时，需要对长盛同庆及其分级基金的风险收益特征进行分析，对各级基金进行定价并结合当前市场特征，分析相应的投资策略。 一）长盛同庆风险及收益特征分析 长盛同庆可分离基金实质上也包括了整体资产