中国房地产投资信托(REITs)的立法研究.pdf

摘 要 房地产投资信托(RealEstateInvestment Trusts，下文简称“REITs”)起源于 美国20世纪60年代的《房地产投资信托法》，旨在为中小投资者创设一种更为 灵活的金融投资工具，促使房地产市场与资本市场的有效融合。历经数次变革的 房地产投资信托，在经济全球化的浪潮下已成为当今世界各国或地区活跃、完善 本国房地产市场的主要规制手段之一，在此背景下，加快中国房地产投资信托制 度的立法就显得尤为重要。实践先行的欧尚天津第一店资金信托计划，又称为“准 令、限价令等一系列调控措施以来，中国楼市遭遇最冷的“经济冬天”。炒房已 不再属于中小投资者投资途径的的首选，迫切需要寻找更为合理、有效的投资渠 道。加之，国内廉租房建设无法满足的重大资金缺口，作为融资导管的REITs 适时推出恰好能解决这一困境。同时，银监会《信托投资公司房地产信托业务管 理暂行办法》的加紧制定亦充分说明构建中国房地产投资信托法律制度刻不容 缓。 本文第一章开篇说明选题的研究背景，提出房地产投资信托制度的重要性， 辅之以阐述国外有关此热点的研究现状，立足国内，阐述其研究框架和研究特色。 本文第二章以介绍中国境内的两例准REITs(法国欧尚与联华·保利REITs) 为切入点，比较分析与美国REITs运营模式的异同，指出当前国内准REITs尚待 改进之处以及完善建议。 本文第三章放眼世界，选取房地产投资信托最为成熟的市场——美国，详细 论述REITs的制度价值、设立与运作机制、风险规避的法律机制，以期对我国构 建房地产投资信托法律制度以借鉴。 本文第四章聚焦中国发展房地产投资信托的环境现状，分别就构建中国 REITs制度的必要性、法律障碍以及信托产品与非法集资的规范界限等方面着 手，指出当前存在的问题和亟待调整的法律规范，为REITs的顺利出台提供制度 背景分析。 本文第五章旨在通过前述研究的基础上，探索中国房地产投资信托 防范体系、税收问题与解散体制五个方面加以阐述，试图为REITs在国内的推行 提出个人见解，贡献绵薄之力。 关键词：房地产投资信托(REITs)；信托法；廉租房建设； ABSTRACT RealEstateInvestment Estate InvestmentTrusts，hereinafterreferred Trust(Real toas”REITs”1 inthe UnitedStatesinthe1960softhe”RealEstate originated InvestmentTrust atsmallandmediuminvestorstocreatea Law,”aimed moreflexible financialinstrumentsto therealestatemarket andtheeffective of promote integration markets．Afterseveral inthe realestateinvestment the capital changes trust，under tideofeconomic havebecomeoneofthe meansof to globalization major regulations activateand theirrealestatemarketaroundmos