10投资银行风险管理-精.pptVIP

第十章 投资银行风险管理 * * 一、风险的概念及风险管理的主要功能 1、风险的概念 风险是指由于事物的不确定性而遭受不利结果或经济损失的可能性。 2、风险管理的主要功能 有效的风险管理控制主要有四个主要功能： （1）保护投资银行自身，使其能抵御市场、信用、流动性、操作及法律风险； （2）保护金融业，避免体系性风险； （3）保护投资银行的客户，以免遭受严重的财务亏损； （4）保护投资银行及其特许权，免受名誉损失。 （一）根据诱发风险的具体原因来分 可分为政策风险、法律风险、系统风险、市场风险、信用风险、流动性风险和操作性风险等七种。 1、政策风险 从事投资银行业务的管理者必须熟悉国家最新的政治经济形势，了解国家经济管理部门制定的相关政策，使投资银行不至于因为运行滞后政策而招徕巨大的风险。 二、投资银行面临的风险 2.法律风险 3.系统风险 系统风险是指因单个公司倒闭、单个市场的混乱而在整个金融市场产生“多米诺骨牌效应”，导致金融机构相继倒闭的情形以及由此引发整个市场周转困难的投资者“信心危机”。 4.市场风险 这是金融体系中最常见的风险之一，通常指市场变量，如价格、利率、汇率等市场因素的变化给金融机构带来的风险。 5.信用风险 6.流动性风险 流动性风险往往是指其持有的资产流动性差和对外融资能力枯竭而造成的损失或破产的可能性。 流动性风险可用Askin管理公司在1994年3月损失6亿美元的例子加以说明。 Askin擅长投资于按揭保证债务工具，这些工具因具有很高的信用和利率风险而在华尔街被称为“有毒垃圾”。当利率猛升时，这些债务的交易停止，因没有交易对手，Askin无法以接近当初购买的价格脱手。此外，Kidder Peabody公司因贷款给Askin公司从事上述交易也损失2550万美元。 7、操作风险 操作风险指的是金融机构由于内部控制机制或者信息系统失灵而造成意外损失的风险。 这种风险主要是由人为错误、系统失灵、操作程序的设计或应用发生错误等原因引起的， 它主要有财务风险、决策风险、人事管理风险以及信息系统风险构成。 （二）根据投资银行不同业务所面临的风险来分 1、承销风险 证券承销风险是指投资银行在承销股票、债券、金融衍生工具等经营活动的过程中，由于不能在规定时间内按事先约定的条件完成承销发行任务而造成损失的可能性。 承销风险包括发行方式风险、竞争风险、违法违规操作风险等。 2、经纪风险 证券经纪风险是指投资银行在接受客户委托，代理交易股票、债券、金融衍生工具的时候所面临的风险。 主要包括规模不经济的风险、信用风险或操作风险。 3、证券自营风险 4、基金管理风险 5、兼并收购风险 （1）融资风险和债务风险 投资银行除了提供咨询、策划操作的同时，一般还会为企业提供一定的并购活动所需资金，通常叫做过桥贷款。 （2）营运风险 如果并购后企业运营不理想就会面临营运风险。 （3）信息风险 （4）操作风险 主要是企业并购目标公司的时候，被目标公司部署反收购战略，出现了反并购风险。 （5）法律风险 主要包括：①制定出的并购方案违反目标公司所在地的某些法律而使并购策略落空；②在帮助企业的并购的过程中因操作不当或疏忽某些法律规定而被起诉等增加了并购成本。 6、信贷资产证券化风险 信贷资产证券化的风险来源主要是证券化资产本身的质量和预期效应以及投资者和资本市场对它的认同程度。 具体来说，主要面临以下几种风险： （1）资本风险 （2）收益风险 （3）市场风险 （4）价格风险 （5）汇率风险 7、风险投资业务风险 （1）产业风险 （2）信用风险 （3）决策风险 三、投资银行的风险管理机构 1、风险管理机构的职责 规模庞大、业务复杂的投资银行均要设立独立的内部风险管理机构。 其主要职责是： （1）总揽整个投资银行的风险，获取全面的信息； （2）向高级管理层报告风险，并将风险情况通知到相关的业务单位； （3）负责监督风险额度和风险原则是否得到遵循； （4）在风险检查期间与有关的管理者沟通； （5）收集、分析、核对从前台和后台得到的信息； （6）设计、开发、维持适合风险测量的系统。 2、风险管理的组织架构和体系 美国的投资银行的风险管理结构： 董事会 公