公司治理学第十章股票与债券-精.pptVIP

第十章 股票与债券 第一节 证券与证券市场 一、证券的含义 1.证券的概念 广义的讲：是一种表明对某项财产或利益拥有所有权的书面凭证。狭义的讲：就是有价证券 证券可以分为无价证券（证据证券、凭证证券）和有价证券（商品证券、货币证券、资本证券）二者最大的区别是流通性，有价证券可以流通并且在流通中产生权益的增减。 无价证券是法律和政府规定的不能够通过流通来增值的，在经济上缺乏实际的投资价值。所以人们感兴趣的是有价证券。有价证券可以在流通中实现收益的增减。如：股票和债券。 2.有价证券 是表示一定的财产权的可以让渡的用以表明各类财产所有权或债权的凭证或证书的统称。 有价证券主要有商品证券、货币证券、资本证券. 在这三种证券中，商品证券是表明对于某种商品拥有的所有权，主要用做贸易工具；货币证券用做结算信用手段；只有资本证券才具有真正的投资价值。 我们这里所提到的证券都指资本证券。 二、证券市场的含义 1.概念 证券市场是证券发行和交易的网络和体系，它是金融市场的重要组成部分。 在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。 １)证券市场和一般商品交易市场的区别 ①商品市场的交易对象具有使用价值，人们购买商品，是为了消费，多为一次性交易；而证券市场的交易对象－证券，不能供人们消费，它对购买者的用途是特定的，即购买者可定期取得收益（红利），同一证券要经过多次交易。 ②商品市场一般有固定的交易场所，如百贷公司，超级市场等，在证券市场上，除证券交易所市场有固定的交易场所，其余的场外交易市场则没有固定的交易场所。 ③商品市场上购买者和出售者的关系短暂而且简单，购买者支付现金领取商品后，买卖双方的关系就告终结。 而证券市场上的交易关系则要复杂得多，如果证券的出售者就是证券的发行者在买卖关系成交后，买卖双方的关系并未终结，证券出售者作为证券发行人，还必须定期向证券购买者支付股息或利息。如果出售者不是发行者，证券买卖成交后，在买卖双方关系终结的同时，证券购买者与证券发行者的特定关系就成立了。 ④商品市场上的交易，一般都是买卖双方直接见面，不需要中介人；证券市场上买卖双方一般不直接见面，需要委托经纪人代为办理交易。?  ⑤商品市场上的交易多为一次性交易商品购入后便投入了消费；而在证券市场上，同一证券要经过多次交易。证券反映的是一种财产所有权关系。在证券到期之前，这种关系始终存在，证券持有者既可保留权利，也可将权利转让出去，证券一般会在证券流通市场上多次易手。 ２）证券市场和借贷市场虽然都是进行资金供求间的交易，但也有明显的不同。  ①交易方式不同，借贷市场的交易是借贷，证券市场的交易是买卖。  ②借贷市场是间接融资方式，投资风险由银行承担；资金供求双方形成一种间接的金融关系。证券市场上的投资者以购买证券方式直接向筹资者投资，自己承担投资风险，这是一种直接的金融关系。  ③借贷市场上资金供给者的收益来自贷款利息，证券市场上资金供给者的收益不仅来自红利或利息，而且来自证券价格波动的差价收益。  ④在借贷市场上，借贷合同一经鉴定，债权人和债务人是固定不变的，在证券市场上，由于证券具有转让性，债权人具有不固定性。 2、证券市场分类 １）证券市场按其职能，可分为证券发行市场和证券流通市场。 ２）证券市场按交易种类，可股票市场、债券市场、基金市场以及衍生证券市场 。 三、证券市场有助于我国企业经营机制的转变 企业经营机制是对企业在生产经营过程中所承担的责任、拥有的权力和享有的利益所决定的运作方式和传导过程，它是由法律规定的或在经营过程中约定俗成的。 1．证券市场促进企业经营机制的转变。 2．证券市场促进企业所有制结构的改变。 3．证券市场促进企业融资方式的改革 第二节 股票 一、股票的种类 1.概念 股票：是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。 股东权利：资产受益、公司重大决策、选择管理者 2、股票的种类 （1）根据股东的权利和义务分类：普通股和优先股 普通股：是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。 普通股是最基本的股票。我国目前只有普通股，无优先股。 （3）按发行对象和上市地区的分类 三、股票的发行方式 四、股票发行的推销方式 委托承销方式 包销与代销方式对发行公司的风险 五、股票发行价格的确定