第03章第2节权益融资-精.pptVIP

市场价值 股票市价是指证券市场上股票的交易价格，是股票价值的市场评价。 股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。 投资决策问题 * 账面价值 普通股的账面价值是指每股拥有公司净资产的价值。 * 市场价值与账面价值的关系 * 清算价值 清算价值是指公司破产清算时每股可得到的剩余财产的金额，其中，在优先股清算价值能够按股本清偿时，每股普通股的清算价值则视最后的剩余财产金额的多少而定。 * 股票的发行 股票发行制度 股票发行方式 股票发行条件 股票发行程序 * 股票发行制度 审批制 采用行政办法和计划办法分配股票发行的指标和额度，由政府保荐的一种发行制度。 注册制 证监部门公布发行条件，达标企业都可发行股票。（真实性、准确性、完整性、及时性做形式审查）。 核准制 从审批制向注册制过度的中间形式。 * 股票发行方式 公开发行和私募 公开发行对象广，筹资额大，难以被操控且可以上市交易；不过程序复杂，费用高。 私募的对象主要有两个，一是个人投资者，一是机构投资者。 B股发行几乎全部采用私募方式进行。 面值发行、溢价发行、折价发行 * 股票发行条件 股份有限公司发行股票可分为设立发行、首次公开发行和增资发行。 设立发行是指经批准拟成立的股份有限公司为募集股本而发行股票； 首次公开发行即首次向社会公众公开发行股票，简称IPO(Initial Public Offering； 增资发行是指已成立的股份有限公司为了扩充股本而增发股票。 * 股票的发行价格 1.平价发行(Issue at Par) 也称为面额发行，是指发行公司按照与票面价格相等的金额出售股票。我国最初发行股票时，就曾采用过面额发行，如l987年深圳发展银行发行股票时，每股面额为20元，发行价也为每股20元。 2.溢价发行(Issue at Premium) 溢价发行是指按超过股票面额的价格发行股票。 3.折价发行(Issue at Discount) 折价发行是指按低于股票面额的价格发行股票。根据资本保全的原则，世界大多数国家的法律都规定不允许折价发行股票，我国亦同。 * 股票上市 股票上市是指股份有限公司公开发行的股票经国家证券管理机构批准在证券交易所进行挂牌交易。 股票上市的条件 股票上市的程序 股票上市的方式 * 股票上市的条件 在我国《证券法》中明确提出了股份有限公司申请股票上市应当符合的条件： 1.股票经中国证监会核准已公开发行； 2.公司股本总额不少于人民币3000万元； 3.公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上； 4.公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 * 股票上市的程序 提出申请、审查批准、上市公告 连接发行市场和交易市场（二级市场）的一个桥梁就是上市，它是指已经发行的股票经证券交易所批准后，公开挂牌交易。 很多公司是在取得上市承诺之后才发行股票，这使得发行和上市日益趋于一体化。 因此投资者往往把股票发行笼统称为股票上市。 * 普通股筹资的优缺点 发行普通股筹资没有固定的股利负担。 有利于增强公司的信誉。 筹资风险较小。 由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。 普通股的资本成本较高。 以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。 新股东分享公司未发行新股前累积的盈余，会降低普通股每股净收益，从而可能引起股价的下跌。 * 三 发行优先股 优先股是指优先于普通股股东分配利润和取得公司剩余财产的一种股票。 它既与普通股有类似之处，又具有债券的某些特征，是一种混合性有价证券。 普通股股东视其为特殊债券 债权人视其为特殊的权益 管理人员视其为双重性质 * 优先股的特点 股息固定 优先股股东可以先于普通股股东分配股息，但股息一般是按照股票面额和固定的股利率计算。 优先分配剩余财产 一般无表决权（除…） 公司有权收回优先股 * 优先股筹资评价 防止分散公司的控制权。 有利于吸引投资者。 减少公司支付股息的压力。（不会因此而破产） 有利于维护债权人的权益，提高公司的筹资能力。 有利于增加普通股的股东权益。 资金成本较高。 可能会加重公司的财务负担。 * 四 留存收益筹资 1. 盈余公积 2. 未分配利润 * * 权益筹资的方式主要有： 吸收直接投资 发行股票 发行普通股票 优先股票 利用留存收益 * 前言 企业资本金制度 资本金是企业投资者创办企业时投入的资金，是企业得以设立的基础和进行生产经营活动的必要条件。 在我国，资本金是指企业在工商行政管理机关登记的注册资金。 * 一、资本金分类 * 资本金 国家资本金 法人资本金 个人资本金 外商资本金 二、出资的最低限额及期限