第04章外汇交易和外汇风险管理-精.pptVIP

第四章 外汇交易和外汇风险管理(Foreign Exchange Transaction Exchange Risk Management) 本章学习要求 熟悉外汇市场的概念与类型，即期、远期、掉期、套汇、套利、期货、期权交易的概念；懂得外汇风险的概念与种类，远期外汇交易、期货期权交易的基本功能；理解升、贴水概念并能根据即期汇率和远期差价熟练地计算远期汇率；能熟练计算套汇汇率、两角与三角套汇、套利；理解并能运用最基本的外汇风险管理方法：了解外汇市场的参加者，买入期权和卖出期权、欧式期权和美式期权的含义，期货、期权交易的一般特点，远期外汇交易和外汇期货交易的异同，外汇外汇风险的其它管理方法。 本章学习内容 第一节 外汇市场 第二节 外汇交易 第三节 外汇风险管理 第一节 外汇市场 一、外汇市场的概念 指从事外汇买卖的场所或网络，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所或网络。 外汇交易分为两个步骤：成交和交割 外汇买卖两种类型： 本币与外币之间 不同币种的外汇之间 二、外汇市场的参与者 1．外汇银行 外汇银行(Foreign Exchange Bank)是外汇市场的主体，它是指由各国中央银行指定或授权经营外汇业务的银行 。 外汇银行从事的外汇买卖业务包括两个方面： （1）代客买卖业务 （被动的交易）； （2）对银行交易（主动的交易） 。包括： a)调整交易。目的是轧平头寸，防范外汇风险。 b)套汇和套利交易。目的是盈利。 （3）对交易所的期货和期权交易（主动的交易）。也是以盈利为目的。 2．外汇经纪人 外汇经纪人(Foreign Exchange Broker)，分一般经纪人和跑街经纪人。 前者是指以自有的资金参与外汇交易，自负盈亏。 后者指接受客户委托，介绍外汇买卖而获取佣金的中间商人。 3．客户 外汇市场中与外汇银行发生交易的客户包括外汇供求者， 交易性外汇买卖者：如进出口商、国际投资者、旅游者等； 保值性的外汇买卖者：如套期保值者； 投机性的外汇买卖者：即外汇投机商。 4．中央银行 通过与外汇银行间的外汇交易实现对外汇市场的干预。 由此可见，外汇交易可以分为三个层次： 银行与顾客之间（零售市场） 银行同业之间（批发市场） 银行与中央银行之间（批发市场） 三、外汇市场的类型 按外汇市场的组织形态，外汇市场可分为有形市场和无形市场。 有形市场（具体的市场）是指有固定的营业场所和规定的交易时间的外汇市场。 无形市场（抽象的市场）是指无固定交易场所，外汇买卖双方无需面对面地直接进行交易，而是利用电报、电话、电传等现代化电子通讯工具所构成的交易网络进行交易的外汇市场。 无形市场是主导形式。 四、外汇市场特点 1、外汇市场的外汇交易一般为大宗的外汇买卖 2、外汇市场的形态主要是无形市场 3、外汇市场昼夜不停地在运转 4、各地外汇市场汇价差日趋缩小 5、外汇市场越来越动荡不安 第二节 外汇交易 外汇交易，即外汇买卖，是指一种货币按一定的汇率兑换成另一种货币的行为。 目的：贸易结算、对外借款或投资、保值、干预和牟利。 外汇市场上外汇交易有两种基本形式： 即期外汇交易和远期外汇交易。 其它派生交易如：套汇、套利、掉期、期货和期权交易等。 一、即期外汇交易 (一)含义 即期外汇交易也称即期外汇买卖，简称现汇交易(Spot Exchange Transaction)，是指外汇买卖双方按当天外汇市场上的汇率成交后，在两个营业日内办理交割的一种外汇交易。 四个步骤：即询价（Asking）、报价（Quotation）、成交（Done）及证实（Confirmation）。 特点： 1、即期汇率——买卖双方成交当天确定下来的市场汇率。 注意：它不等于交割日的市场汇率。 2、双档报价 二、远期外汇交易 (一)概念 远期外汇交易也称为远期外汇买卖(Forward Exchange Transaction)，简称为期汇交易。 是指外汇买卖双方先签订远期合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，到规定的交割日期，再按合同办理交割。 注意： （1）交割日通常按整数月计算，且按日历月确定。 （2）如交割日刚好为银行的休息日，应顺延。如顺延要跨月，则应该往回推算至第一个营业日为止。 (二)远期外汇交易的作用 1、保值避险 卖出或买入金额等于一笔外币资产或负债的远期外汇。 例：美国进口商从英国进口一批商品，价款5万英镑，三个月后支付。 做法：只要买入三月期远期英镑就可以避免汇率波动风险。 若为美出口商，三个月后收到货款。 则卖出三个月远期英镑来保值避险。 避险的机理是：将未来不确定的汇率现在就确定下来。 但避险的