第二章现金流量与资金时间价值-精.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 案例 假如某人目前借入2000元，在今后两年中分24次偿还，每次偿还99.80 元，复利按月计算。试求月有效利率、年名义利率和年有效利率？ * 一）计算月有效利率 二）计算年名义利率 三）计算年有效利率 * 案例 假设利率为10%，现在的一笔借款需多少年翻倍？ * [例]某公司计划将一批技术改造资金存入银行，年利率为5%，供第六、七、八共三年技术改造使用，这三年每年年初要保证提供技术改造费用2000万元，问现在应存入多少资金？ 0 1 2 3 4 5 6 7 2000 2000 2000 P0 P4 图2—23 [例2—13]现金流量图 * 图2—23 [例2—13]现金流量图解：设现金存入的资金为P0，第六、七、八年初（即第五、六、七年末）的技术改造费在第四年末的现值为P4。 答：现应存入的资金为4480.8万元。 * 案例 假设某台设备在未来5年中预计的操作费用分别为1100元、1225元、1350元、1475元和1600元，如果折现率为12%，那么其等额的年成本是多少？ * [例2—14]试计算图2—24中将授金额的现值和未来值，年利率按6%计算。A 20000元。 A A A A 30000 A A A A A A A 35000 1 2 3 4 5 6 7 15 16 17 18 19 20 21 22 0 图2—24 [例2—14]现金流量图 解：由图2—24可知，年金为20000元，第7年末和第16年末分别另收受金额10000元和15000元。设现值为P，未来值为F。 * 答：现值为216719元，未来值为780943元。 * 例：某人每年年初从银行贷款40000元，连续贷款4年，4年后一次性归还本和利。银行约定计算利息的方式有以下三种： ①年贷款利率为6%，每年计息一次； ②年贷款利率为5.8%，每半年计息一次； ③年贷款利率为5.5%，每季度计息一次。 试计算三种还款方式5年后一次性还本付息额。该企业应选择哪种贷款方式？ * 解： ①实际利率为6%，则 ②实际利率为 则 ③实际利率为 * 计息周期小于资金收付周期的等值计算 【例】：每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。问五年末存款金额为多少？ 解法1：按收付周期实际利率计算 半年期实际利率ieff半＝ 1＋8%／4 2－1＝4.04% F＝1000 F/A，4.04%，2×5 ＝1000×12.029＝12029元 解法2：按计息周期利率，且把每一次收付看作一次支付来计算 F＝1000 1＋8%／4 18＋1000 1＋8%／4 16＋…＋1000＝12028.4元 解法3：按计息周期利率，且把每一次收付变为等值的计息周期末的等额年金来计算 A＝1000（A／F，2％，2）＝495元 F＝495（F／A，2％，20）＝12028.5元 * 案例 求每半年向银行借款1400元，连续借10年的等额支付系列的将来值。利息分别按：一、年利率为12%；二、年利率为12%，每半年计息一次；三、年利率为12%，每季度计息一次三种情况。 * 解析： 通常规定存款必须存满整个一个计息期时才计算利息，即计息期间的存款应放在期末，而计息期间的提款应放在期初。 * 计息周期 收付周期 1、不计息：不足1个计息周期不计息 2、单利计息：不足1个计息周期按单利计息 3、复利计息：不足1个计息周期按复利计息 ieff半＝ 1＋12% 1/2－1＝5.83% * 永续年金的等值计算 【例】：某地方政府一次性投入5000万元建一条地方公路，年维护费为150万元，折现率为10％，求现值。 解：该公路可按无限寿命考虑，年维护费为等额年金，可利用年金现值公式求当n→∞时的极限来解决。 ∵ ∴ 该例题的现值为万元 * * * * * 流 * * * * * * * * * * * * [例2—5]若每年年末储备1000元，年利率为6%，连续存五年后的本利和是多少？ 解： * ② 等额支付偿债基金公式（已知F求A） 等额支付偿债基金公式按复利方式计算为了在未来偿还一笔债务，或为了筹措将来使用的一笔资金，每年应存储多少资金。? 4 0 1 2 3 n-2 n-1 n …… 图2-14 等额支付偿债基金 现金流量图 A ？ F 5 * 由式（2—16），可得： （2—17） 用符号 表示，称 为等额支付 偿债基金系数。 [例2—6]如果计划在五年后得到4000元，年利率为7%，那么每年末应存入资金多少？ 解： 0 1 2 3 5 n-2 n-1