第十一章货币政策调控-精.pptVIP

第十一章 货币政策调控 第一节 货币政策及其目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策的传导机制和时滞 第五节 中国货币政策的实践 第一节 货币政策及其目标 一、货币政策的涵义及其构成 二、货币政策的最终目标 三、货币政策中介目标 一、货币政策的涵义及其构成要素 二、货币政策的最终目标 西方七国货币政策最终目标变化一览表（二战以后） 2.货币政策目标的内涵： 3.货币政策目标相互之间的矛盾与统一 三、货币政策中介目标 2.货币供给量作为中介指标的优缺点 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 二、选择性货币政策工具 三、其他货币政策工具 一、一般性货币政策工具 存款准备金政策的作用机制 2.效果和局限性 效果表现：对所有存款银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的影响力，通常称它是一帖力度大、反应快的“烈药”。 局限性： ①对经济的震动太大，不宜轻易采用作为中央银行日常调控的工具； ②对各类银行和不同种类存款的影响大小不一致。 3.我国完善法定存款准备金的方法 按经济发展需要及时调整存款准备金率； 针对不同的金融机构制定多层次的存款准备金率； 改变法定存款准备金由央行总行统一使用的办法； 协调好中央银行和商业银行的关系。 我国存款准备金率历次调整 ㈡再贴现政策 （1）借款成本效果 （2）宣示效果 （3）结构调节效果 2.再贴现政策的优缺点 3.我国拓展再贴现政策的思路 ㈢公开市场业务 图示 公开市场业务引起的货币供给量增加 2.公开市场业务的优缺点 3.我国公开市场业务操作的完善 一般性政策工具运用 二、选择性货币政策工具 三、其他货币政策工具 1.直接信用工具:指中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融予以控制。 第三节 货币政策的传导机制和时滞 一、货币政策的传导机制 二、货币政策时滞 一、货币政策的传导机制 图示 对货币政策传导主要路径的横向描述 ㈡货币政策传导机制的理论 2.后凯恩斯学派的货币政策传导机制理论 ⑵ 米什金的货币政策传导机制　　 米什金描述的货币政策传导过程为： 3.货币学派的货币政策传导机制理论 4.货币供给传导机制的一般模式 5.影响货币供给传导机制的新变化 二、货币政策时滞 图示 货币政策各种时滞之间相关关系分解图 第五节 中国货币政策的实践 一、计划经济体制下货币政策的实践 二、改革开放以来货币政策的实践 一、计划经济体制下的货币政策的实践 二、改革开放以来货币政策的实践 这一时期货币政策实践的主要特征： 本章小结 货币政策是中央银行宏观调控的核心所在，货币政策三要素之间存在着一种逆向制约关系。 货币政策四大目标既统一又矛盾，各国有重点。 除传统三大货币政策工具外，还有其他可选择。 货币政策传导有两种基本的运行机制，货币政策有时滞效应。 中国正不断总结经验，努力实践，积极探索制定符合宏观经济发展要求的货币政策。 本章考核要求 概念：货币政策；公开市场业务；时滞效应；货币政策传导机制；流动性陷阱 识记：货币政策的构成要素、货币政策目标、货币政策工具。 理解：货币政策的含义；货币政策中介指标及其选择；货币政策传导机制； 运用：中国货币政策目标及现行货币政策工具的应用； 本章思考题 1.中国运用了哪些货币政策工具进行调控？ 2.如何衡量货币政策的实施效果？ 3.在不同的经济条件下确定的货币政策目标有何不同？ 4.试述一般性货币政策工具的优缺点。 ㈠货币政策传导机制的涵义 指货币管理当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具进行现实操作开始，到实现最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及因果关系的总和。 1.凯恩斯的货币政策传导机制理论 凯恩斯认为，货币政策主要通过两个途径发挥作用：①货币与利率之间的关系，即流通性偏好；②利率与投资之间的关系，即投资利率弹性的途径。 凯恩斯的货币政策传导机制表述如下： 上述表达式中，Ms表示货币供给量，I 表示利率，I表示投资，P 表示物价，y 表示收入。 ⑴ q理论中的货币政策传导机制　　 按照托宾的定义： 托宾的货币政策传导机制为： 上述表达式中，Ms表示货币供给量，I表示投资，Ps表示股票价格，y表示收入。 上述表达式中，V为金融资产的价值，Ｄ为财务困难的可能性，ＣＡ为耐用消费品的支出，其他符号含义同前。 上述表达式中，A为金融资产，Ｃ为消费，P为价格，……代表可能存在但还未被揭示的过程，其他符号含义同前。 货币学派认为，从短期来看，货币数量的变化是决定名义收入和实际收入的主要因素，或者说，货币数量变化是决定经济变动的主要因素。而从长期来看，货币增长率的变化只会引起价格水平的变化，不会对实际产量发生影响。 　不同学派不同学者的货币政策传导机制理论中，基本公认的有：①货币数量增加后，对金融市场的利率会