11投资银行学——3-精品.pptVIP

* * 典型的市场化信用交易模式：美国信用交易模式 * * 美国信用交易模式的特点主要表现为： 1.高度的市场化。银行、保险公司、证券机构以及各种基金，自发地承担了相应的角色，或者成为资金提供方，或者成为证券的提供方，或者成为连接证券和资金供给方与需求方的纽带。 2.信用交易主体的广泛性。在融资融券的资格上，几乎没有特别的限定，只要是资金的富裕者，就可以参与融资，只要是证券的拥有者，就可以参与融券。 3.信用交易与货币市场、回购市场的紧密结合。在美国的信用交易中，不仅融资融券主体之间有着直接的联系，同时信用交易体系与货币市场、回购市场紧密结合。 * * 典型的单轨制专业化信用模式：日本信用交易模式 * * 日本信用交易模式的特点表现为： 1.高度的垄断性。日本建立以专业证券金融公司为核心枢纽的信用交易制度，一个重要的出发点就是：信用交易应该尽可能被政府所调控。因此，证券金融公司成为信用交易，尤其是融券交易的垄断者。 2.专业化公司的业务专一性。在日本的三家证券金融公司中，日本证券金融公司的市场占有率达到90%以上，几乎垄断了市场，其业务结构基本上反映了日本的专业化信用交易的结构 3.信用交易操作的层级特征。在日本的专业化信用交易模式中，客户不允许直接从证券金融公司融取资金或者证券，必须通过证券公司来统一进行。 * * 典型的双轨制专业化信用交易模式：台湾信用交易