03投资者效用函数2.ppt

含做空的资产组合练习题（42页） 假设投资者拥有１００元可以投资于证券Ａ和证券Ｂ。 投资者可以将资金全部投资于证券Ａ，获得１４元的收益，即１４％的收益率。 另一方面，投资者也可以卖空价值１０００元的证券Ｂ，购买价值１１００元的证券Ａ，则资产组合的期望收益为１５４元， 而借入证券Ｂ的成本为８０元， 因此，最初１００元的投资，可以获得７４元（１５４－８０）的收益，即期望收益率为７４％。 期望收益率从１４％增加到７４％，但是标准差也从６％增加到５７．２％， 试写出计算过程。 练习题 考虑三种证券： Ｃ公司的股票，期望收益率为10%，收益率的标准差为7%； Ｓ公司的股票，平均收益率为8％，收益率的标准差为6％； Ｕ公司的股票，平均收益率为18％，收益率的标准差为13％。 此外，假设Ｃ公司和Ｓ公司之间的相关系数为0.5，Ｃ公司和Ｕ公司之间的相关系数为0.3，Ｓ公司和Ｕ公司之间的相关系数为0.2。 最后假设无风险借贷利率为 4％。 假设允许卖空且可以无风险借贷。 求切点资产组合 G与有效边界。 第三章　投资者风险偏好与最优资产组合 第一节 投资者的效用函数 第一节投资者的效用函数 第二节　效用无差异曲线与最优资产组合 一、资产组合效用函数的类型 二、期望效用无差异曲线 三、最优资产组合的选择 第三节　其他最优资产组合选择方法 一、几何平均收益率方法 二、安全第一方法 　一、几何平均收益