我国公司风险投资行为和创新分析.pdfVIP

觚风险投资在中国发展的近20年来看，风险投资签K黾阿障划函霜簿甄，曲 叶羹够弩鲥匕{垭必?爨鬣味餐疆挈盆髭簸鬓冀《蠹西弱秘疆穷i黢勒骚鬓麓强登 蠡雾遗分囊蔽藏嚣受焉苇兽的事业铜风险投资公司墩陨名脚；玩剐引剡矧刚完副 剁鲺r手疔矧；氇瀑鹩受p融麓警爵磐鬻纛潞蘸麓蠡整蕈一骧，裂匿漤滋逮懑溺 鋈螽蓑凳囊冀餐釜毯瑗墨牲。箨耩譬靠等哲蠹裙逝罂裔嚣；辅裂搿戮型蔓主要利用政府政策杠杆引导民间投资，筹建科技风 险投资体系。于1998年成立了寒科技风黢投资公遥，其浚浆资金这lO亿元，后 来又在香港组建了资本金为l亿美元的风险投资基盒，并程国内建立10亿元的高 毅技术创业投资基金，馒深城成为全国第一令风黢投资懿试点城市。上海在摄索 建立风险投资方式时，以政府基金的方式为科技创新提供资金支持。不仪在市区 两级建立促进高额技术产业化发震的风险投突基金，亩财政还出资6亿元缀建了 上海创业投资有限公司o。 2、风险投资优越的组织制度必公司风险投资提供了广灞鲍市场空闻 风险投资的高风险特点，使得风险投瓷家为分散投资风险，常常都采取组合 投资的模式，对一个风险投资项目4主往吸收多个投资主体参与投炎。在风险投资 的缎织形式上，公司铡和有限合伙制是现在比较流行的组缳制度，这两种组织制 度郝足以资本出资额为依据来确定备投资主体的产权份额。这瓣缀织案《发从制度 安摊上使各投资主体都有机会利用各自的资金参与风险投资，充分体现了风险投 资制度的优越性、灵活性。 风陵投资的组级制度怒一种用市场机制取代上下级闻的协调机制，实现了融 资标准与技术战略的有机结合，风险投资的这种优越组织制度对公司风险投资的 发展非常 证养老基金，大学和慈善机构在参与风险投资时，能够享受到免税地位；同时， 有黻合饮入的身份使得各投瓷主体在参与飙硷投资时，能够将风酴控靠《程一定额 度内，这种制度安排为各投资主体提供了有效的风险控制手段，有利于公司参与 1．绪论 1．绪论 1．1 分析公司风险投资行为与创新的意义 风险投资是金融创新中出现的一个新型投资品种，它对高新技术发展的促进 作用有着独特的魅力，对产业结构的调整和企业核心竞争力的增强有着重大的影 响。风险投资在推动经济增长、提高劳动生产率和改善生活质量等方面的积极作 用，早己在全球范围得到充分证明。从近年来全球经济的发展趋势来看，当今世 界各国的竞争，越来越集中在高新技术及其产业发展的竞争上，谁在高新技术产 业发展上处于领先地位，谁就取得竞争的主动权。风险投资对高新技术发展及其 产业化的独特作用，使世界各国都在大力发展本国的风险投资产业，以期望在未 来的高新技术发展中占有一席之地。以1985年“中创”成立为标志，风险投资在 中国的实践已经近20年的时间。在这20年间，国内理论界对风险投资的运作流 程，风险投资的运作机制以及风险投资发展的宏观环境等方面进行了不懈的探索， 取得了一大批研究成果。同时，各种投资主体为实现各自的投资意图，也纷纷从 事风险投资的实践，并取得了许多宝贵的经验。这些都对我国风险投资的发展， 促进我国高新技术的进步、高新技术科研成果的转化和产业结构的调整起到了重 大的推动作用。但是，从我国对风险投资理论研究的实际来看，大多数研究处于 宏观层面，对微观与中观层面的研究则比较少(二板市场除外)，从而使得我国风 险投资主体在从事风险投资的实际操作时，缺乏有效的理论指导。 公司作为现代经济体系中最重要的经济主体之一，应是风险投资发展的主力 军，在风险投资产业发展中处于非常重要的地位。一方面，公司风险投资的发展 状况对风险投资产业的影响是全局性的。它不仅为风险投资发展提供资金、技术、 人才和管理等经济资源，它还对高新技术发展起直接的推动作用。另一方面，公 司竞争力的增强又集中体现在公司产品的技术进步与发展上，公司为寻求新的利 润增长点、提升公司竞争力、促进公司技术进步与产业升级，必然具有参与风险 投资强烈愿望，这也是公司参与风险投资的原动力。所以，公司风险投资的发展 不仅将有力地促进公司本身的发展与壮大，而且对于整个风险投资产业的发展、 对我国高新技术的进步和产业结构的升级都具有非常重要的意义。 虽然公司风险投资亦遵循风险投资变化发展的一般规律，但与独立风险投资 相比，公司风险投资有许多个性化特征，公司风险投资的个性化特征对公司风险 投资行为有着重大影响，