聚焦信托公司净资本管理(一).pdfVIP

信托专题报告 2010 年 09 月 15 日 诺亚财富管理中心 李要深 高级研究员 诺亚研究：聚焦信托公司净资本管理（一） 0212326 liyaoshen@ 《信托公司净资本管理办法》解析 近期报告： 报告摘要： 题目 （日期） 当信托PE 遇到有限合伙 （2010-09-06）  2010 年 9 月，《信托公司净资本管理办法》正式面世，该办法共六章 经济“乱世”藏黄金—— 三十条，其关键词是“净资本”和“风险资本”。 黄金应作为长期配置资 产 （2010-08-27 ）  《净资本管理办法》开创了信托监管的一个新时代。净资本管理的实 “靴子”落地，银信合 施是信托监管的进步，它在很大程度上改变了过去那种 “头痛医头、 作整装待发 （2010-08-12 ） 脚痛医脚”的惯用但也是不太有效的手段。 后银信合作时代，债券类 产品大有可为  净资本管理的意图是 1 ）防范兑付风险，顺应政策；2 ）引导信托向主 （2010-08-03） 评“银信合作被叫停”事 动管理发展；3）从信托的角度遏制银信合作。 件 （2010-07-08）  《净资本管理办法》与以往的监管政策最大的不同之处是，它是一个 流动性制约信托产品发 展 动态管理工具。其核心是两个指标：净资本与风险资本。 （2010-06-25 ） 高端财富出海路途艰险  据悉，净资本管理的真正实施将是在一年之后。因为净资本计算表和 （2010-06-11 ） 风险资本计算表尚未确定，所以目前尚无法对净资本管理办法对各家 信托公司的影响进行细致测算。 请关注末页风险提示与免责申明 2010 年 9 月会是一个被记录的时刻，《信托公司净资本管理办法》（以下简称《净资 本管理办法》）正式面世。《净资本管理办法》早在 7 月 12 号就通过银监会审议，并 在 8 月 24 号正式签署颁布，但由于一些关键问题尚未解决，所以直到 9 月初才正式 下发各信托公司。 《净资本管理办法》共六章三十条，其中的关键词是“净资本”和“风险资本”。净 资本管理未来将成为一个很好的监管工具，监管部门可以通过对各项业务的风险系 数（可以理解为风险资本计提比例）的调整，引导信托业向着监管部门希望的方向 发展。 净资本管理是信托监管的进步 《净资本管理办法》开创了信托监管的一个新时代。1979 年 10 月，随着中信信托的 成立，新中国的信托业开始恢复。之后信托业经历了 1982 年、1985 年、1988 年、 1993 年和 1999 年开始的五次整顿。在我看来，五次整顿并不算成功，监管部门以行