《商业信用评级模型的构建与优化--P公司案例研究.》.pdfVIP

经济理论与经济管理 2014年第8期 商业信用评级模型的构建与优化 — — P公司案例研究 殷建红 杜亚怀 张瑞君 (1．中国人民大学商学院，北京 100872；2．中国石油天然气集团公司，北京 100007) [提 要] 赊销带来的商业信用违约现象长期影响着中国企业的资金链，导致企业承担居 高不下的坏账成本。本文从客户信用评级入手，以P公司商业信用管理为案例，研究信用评级 模型的构建与优化。研究结果表明，信用评级需要综合考虑客户的财务因素和非财务因素、定量 因素与定性因素，同时，运用统计方法 (多元排序选择模型)可以有效优化信用评级模型，能改 善评级预测准确性，能为评级指标的选取与权重设计等提供重要参考依据。 [关键词] 商业信用；信用风险；信用评级；多元排序选择模型 [中图分类号]F820．4[文献标识码]A [文章编号]1000--596X (2014)08--0089—14 格限制，增加了卖方定价的主动性和灵活性。此 一 、 引言 外，通过信用扩张的方式刺激淡季需求，商业信用 对于平稳需求发挥了积极的作用 。 商业信用是买方延期支付货款的一种交易方 2002年的一项研究表明，英 国超过 8O 的公 式。货款延欠过程是一种对发达的金融市场特别是 司间交易使用了商用信用。与之相似，美国大约有 货币市场 的替代 ，是在发达金融市场缺失的条件下 80 的公司基于商业信用销售商品。[3]不同国家的 经济体系对资金融通特别是短期资金融通所作的一 商业环境不同，企业使用商业信用的情况不尽相 种制度安排。[1]卖方为什么愿意提供商业信用?大 同。由科法斯发布的2011年度 《中国企业信用风 量研究证明卖方有足够的动机采用商业信用的方式 险管理调查》报告显示，接受调查的1320家企业 实现商品销售o[23在竞争激烈的市场环境下，商业 中，给国内客户提供商业信用的企业高达 89．6 。 信用是一种推销手段，也是公司定价策略中的重要 商业信用在当今商品交易过程 中得到广泛应 组成部分，卖方能够借助商业信用避开竞争者的价 用，然而，卖方提供商业信用后，买方无法如期支 [收稿时间] 2014--05--24 [基金项 目] 国家高技术 “863”计划项 目 (2012AA040904) [作者简介] 殷建红 (1976一)，女，湖南桃江人，中国人民大学商学院讲师，管理学博士； 杜亚怀 (1973一)，男，甘肃临洮人，中国石油天然气集团公司财务资产部副处长； 张瑞君 (1961一)，女，四川成都人，中国人民大学商学院教授，博士生导师，经济学 博士。 感谢匿名评审人提出的修改建议 ，笔者已做了相应修改，本文文责 自负。 89 经济理论与经济管理 2014年第 8期 付货款将导致卖方承担损失，即企业将面临信用风 者缺乏实 际运营经 验 ，同时相关 数 据较难 获 险。菲尤因斯 (Fewings)运用理论模型研究了商 得 。[11因而，笔者在产学研合作过程 中，收集 了 业信用可能导致的风险，认为企业间通过商业信用 P公司与客户商业交易活动的第一手数据 ，拟采 连接形成一条长长的马尔可夫支付链，任何企业出 用案例研究与实证研究相结合的方法，对中国企 现危机都可能导致整条链条的断裂。_4]霍沃思和瑞 业的信用评级问题进行研究。 伯 (Ho