保险公司资本结构分析_以我国平安保险_集团_股份有限公司为例.pdfVIP

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2015-11-24 发布于安徽
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2009 9 IN SURANCE STUD IE S N o. 9 2009 ) ) ) 以中国平安保险(集团) 股份有限公司为例 1 1 2 李莎王韦张建刚 ( 1. , 6 11130; 2. , 266510) [ ] 保险公司天然具有的高负债性使公司资本结构分析显得为重要, 这关系到公司偿付能力以及长久可持续经营本文通过建立保险公司股东收益率的模型, 分析保险公司资本结构的特殊之处以及控制保险公司财务杠杆的重要性以中国平安保险() 股份有限公司为例对其近十年的资产负债等数据进行分析并考察其资本结构变化情况, 讨论其财务杠杆的影响因素, 并提出应将保险监管和企业自律相结合的保持资本充足率的措施 [] 资本结构; 财务杠杆; 偿付能力; 保险公司 [ ] F 840. 32 [ ] A [] 1004 - 3306( 2009) 09- 0078- 06 , , , / // , ( DeA nge lo 和M asu l s, 19 80) ) ) ) , , , , , , , , , , (集团) , MM , M od g l an M ller( 1958) , (股权融资和债务融资) [ ] , ; , , ) 78 ) MM , : , MM ( 些) MM , , 20 60 70, , ( M ller m odel) ( the tradeo ff theory) , 20 70 , , , 20 70 , , , : , ; , , , , 20 90 , , , , , , , : ( 1) ; ( 2); ( 3) , , , , , , , , , , , , , : , , ) ) ) , , (集团) 1. , , S; , P , P ( 为了简化, 没有考虑附加保费), 1 2 : R : ; V R : ; S : ; L: ; L K: ( K = ) P1 , ( 不考虑税收): ( P + P + S) @ R + ( P - L) - P @ 1 2 V 1 2 R = ( 1) S S , (可能为负), ) 79 ) : P P 1 2 R = R + # ( R + 1- K ) + # ( R - ) ( 2) S V S V S V 2. , / 0, P P S, , P