企业并购运作管理理论与案例分析..pptVIP

企业并购运作管理理论与案例分析 刘晓宁 李婷婷 王一纯 刘美琦 宋毅文 金宝芝 第二组 主要内容 1、企业并购筹资 2、并购上市公司的方式 3、企业杠杆并购 4、管理层并购 5、并购防御战略 6、并购整合 7、案例分析 金宝芝 企业并购筹资 刘美琦 并购上市公司的方式 企业杠杆并购 管理层并购 并购防御战略 刘晓宁 并购整合 王一纯 案例分析 李婷婷 宋毅文 企业并购筹资 1 并购资金需要量 2 并购支付方式 3 并购筹资方式 1 并购筹资需要量 并购资金需要量 并购支付的对价 承担目标企业表外负债或或有负债的支出 并购交易费用 整合与运营成本 并购支付的对价 定义：是指并购方企业为完成收购目标企业所付出的代价，即支付的现金或现金等价物的金额或者并购日并购方企业为取得对其他企业净资产的控制权而放弃的其他有关资产项目或有价证券的公允价值。 支付的对价与目标企业的权益价值大小、控股比例和支付溢价率相关。计算公式 MAC=EAρ（1+γ） 其中，MAC为并购支付的对价；EA为目标企业权益价值；ρ为控股比例；γ为支付溢价率。 支付溢价率 =支付对价 / 目标企业权益价值 –1 承担目标企业表外负债和或有负债的支出 表外负债是指目标企业的资产负债表上没有体现但实际上要明确承担的义务，包括职工的退休费、离职费和安置费等。 或有负债是指由过去的交易或事项形成的潜在义务