中外钢铁上市公司偿债能力分析.pdfVIP

口圄国园圃口 中外钢铁上市公司偿债能力分析 李拥军 偿债能力的强弱是判断企业财务状况好与坏的重要 整个2012年度、2010年度的利润表。本研究所有涉 标准之一。利用中外各钢铁上市公司公开发表的财务 及的资产、负债、所有者权益中各项目的数据均采用 报告，选取具有适用性用财务指标，对部分中国钢铁 上市公司和国外知名钢铁上市公司进行偿债状况优劣的 产负债表中的相关数据。 评价，意在探寻中外钢铁上市公司偿债状况所存在的 2．偿债能力指标的选取 差异，以及导致差异的主要影响因素。 考虑到经营活动产生的现金流量净额对评估企业 一、中外财务报表期限的调整及偿债状况评 偿还短期债务能力至关重要，而中外钢铁上市公司现 价指标的选取 金流量表的结构及内容基本一致，经营活动产生的现 以变现性为衡量标准，企业的偿债能力分为短期 金流量净额具有可比性。因此本文在分析企业短期偿 偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业以 债能力方面将采用流动比率、现金流动负债比率两个 其流动资产支付在一年内即将到期的流动负债的能力。 指标。 如果企业短期偿债能力较弱，则表明流动资产对流动 鉴于欧美日韩等国家与我国在资产负债表结构方面 负债偿还的保障能力较弱。长期偿债能力是企业以其 基本‘致，对资产、负债、所有者权益的界定基本 资产或者劳务支付长期债务的能力。 一致，对流动资产、非流动资产、流动负债、负债 1．对日本、德国钢铁上市公司财务报表年度的 总额的界定标准上基本一致，依据资产总额、负债总 调整 额、流动资产等指标衍生出的财务指标具有可比性， 分析中外钢铁上市公司运行情况面临的首要问题是 因此本研究在进行长期偿债能力分析时采用所有者权益 各国上市公司财务年报的期限存在差异，不方便直接 占总资产比重(简称所有者权益占比)这一指标，该 从有关国外上市公司利润报表中提取相关财务数值计算 指标与资产负债率相对应，仅涉及资产总额与所有者 各项财务指标。如中国钢铁上市公司、美国钢铁上市 权益两项内容；鉴于企业EBITDA状况影响着企业偿 公司、浦项制铁、安赛乐米塔尔财务年报的期限足从 债能力，而且EBITDA较好地反映了一个企业资产运 营的总成果，并对债权人判断债务风险有重要的影 每年的1月1日到当年的12月31日。日本新日铁财务 牛报削期限楚从弟一牛剀4月j 响，冈此本研究遵循国际惯例选用了EBITDA负债率 德国蒂森克虏伯财务年报的期 指标评价中外钢铁上市公司基于经营性成果的偿债能 至第二年的9月30日。14家[{ 力。上述四个指标的选取，可保证中外钢铁上市公司 一个统一的期限内方可进行相 在偿债能力方面具有较好的可比性。 这样才有实际效果。鉴于有1( 二、流动比率分析 采取完整的公历年度作为一价 1．中外钢铁上市公司流动比率情况 将以2012年度为分析期限，阵 流动比率亦称营运资金比率，是指流动资产总额 n Z Z 蒂森克虏伯的利润表进行调整 和流动负债总额之比，流动比率高，一般表明偿债保