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中国宏观经济分析报告 （2012 年 2 季度） 出版日期：2012 年 08 月 WWW.CEI.GOV.CN 宏观经济短期筑底迹象明显，下半年经济形势将好于上半年 2012 年以来，欧债危机持续发酵蔓延，外部需求更加疲弱；加上国内房地产 等政策主动调控以及经济潜在增长速度放缓等多重因素相互叠加，导致我国经济 减速特征明显，出口、投资和消费需求动力不足，“去库存”压力增大，通胀压力 明显减轻。为了防止经济过度下滑，保持经济平稳增长，国家对“稳增长”政策 进行了预调微调，二季度以来经济运行呈现初步企稳迹象。 宏观经济回落明显，短期筑底迹象出现。上半年，GDP 同比增长 7.8%，增幅 比上年同期回落 1.8 个百分点。其中，一季度增长 8.1%，二季度增长 7.6%，同比 中国经济信息网 分别回落 1.6 和 1.9 个百分点；二季度 GDP 同比增速回落幅度已由一季度的0.8 个 百分点缩至 0.5 个百分点，二季度环比增速由一季度的 1.6%上升至 1.8%。 三大需求增速减缓，经济增长内在动力不足。上半年，最终消费、资本形成总 GDP 4.5% 3.9% -0.6% GDP 额和净出口对 的拉动作用分别为 、 和 。其中，投资对 的 贡献有所加大，显示“稳增长”政策对“稳投资”的作用开始显现；消费贡献下 滑，显示经济不景气逐渐从生产领域蔓延至消费领域；而国内进口需求的快速回 落，收窄了净出口对 GDP 的负贡献率。 通胀压力明显减轻，工业品出厂价格跌幅扩大。上半年，受国内总需求增速放 CPI 1 4.5%回落到 缓、输入性通胀压力减弱和翘尾因素变小等因素影响， 从 月份的 2 4 3.5% 6 2.2% ～ 月份的 左右， 月份进一步降到 ；受国际市场需求减弱、国内市场 需求增长趋缓等因素影响，PPI累计同比下降 0.6%，而一季度为上涨 0.1% 。 展望下半年，随着“稳增长”政策预调微调效果的显现，基建投资有望回升， 房地产投资回落趋缓；物价涨幅继续回落及消费刺激政策效应，将有利于消费需 求平稳增长；外贸出口依然存在较大不确定性，但受基数影响继续大幅下滑的可 能性不大。三大需求回稳趋升，持续了近一年的“去库存化”周期趋于结束，将 带动下半年经济形势略好于上半年。初步预计，三季度 GDP 增长速度将筑底企稳， 四季度增速将有所加快。全年经济增长 8.1%左右，物价涨幅将达到 3%左右。 版权：中经网数据有限公司 TEL ：（010 ）6855 8555 FAX ：（010 ）6855 8555 I 中国行业分析报告――宏观经济 目 录 Ⅰ 当季概览1 Ⅱ 2012年上半年国内宏观经济运行情况2 一、宏观经济回落明显，短期筑底迹象出现2 （一）农业生产形势较好，夏粮再获丰收3 （二）工业生产连续呈现个位数增长，企业利润加速回落4 二、通胀压力明显减轻，工业品出厂价格跌幅扩大5 （一）输入性通胀压力减弱，居民消费价格指数逐月下行5 （二）国内外市场需求增长趋缓，工业生产者出厂价格持续负增长6 三、三大需求增速减缓，经济增长内在动力不足7 （一）固定资产投资持续放缓，“稳增长”政策效应初显7 中国经济信息网 （二）消费增速逐月放缓，农村消费增速高于城镇9 （三）出口增速有所反弹，外贸顺差明显扩大10 四、居民收入增速