专题二企业集团财务战略.ppt

专题二 企业集团财务战略 第一节 企业集团财务战略的涵义及其类型 一、财务战略的涵义与特征 （一）涵义 是集团在一定时期内，根据宏观经济发展状况和自身发展战略，对财务活动的发展目标、方向和道路作出的一种客观而科学的概括和描述。 （二）特征 1、支持性 财务战略的支持性，表现在它是企业整体战略的一个组成部分，也是企业战略的执行与保障体系。作为企业战略的支持与保障系统，财务战略的目标是实现企业战略以及确立企业的竞争优势。 2.全员性 财务战略不仅涉及企业整体，更涉及财务资源在不同事业部之间进行的配置与整合。具体来说: 从纵向看，财务战略制定与实施是企业高层主管(如财务副总裁)、企业财务部门主管、事业部财务及下属各子公司财务多位一体的管理过程； 从横向看，财务战略必须与其他职能战略相配合，并依据企业的发展阶段与发展方向来确定各职能战略管理的主次，同时，财务战略意识要渗透到横向职能的各个层次，并最终由企业财务部门负责协调。 3.动态性 财务战略必须保持动态的调整。这种以变制变结果表现在: 当环境出现较小变动时，一切行动必须按战略行事，体现战略对行动的指导性； 当环境出现较大变动并影响全局时，企业战略必须做出调整，从而财务战略也应随之调整。 4.综合性 所谓综合性就是指企业财务战略以统一的价值尺度综合地反映企业在战略执行期间人、财、物、供、产、销对资金的总需求、使用方向、耗费水平以及企业生产经营预期产生的效果总目标。这一特点是由财务管理对象 “资金” 的综合性决定的. 5.安全性 所谓安全性就是指企业在制定和实施财务战略过程中，除了谋划企业获利能力和营运能力以外，也对在企业战略期间可能产生的生产经营风险予以充分考虑并规定控制目标予以充分防范。 二、财务战略的基本类型 （一）扩张型财务战略 （二）稳定发展型的财务战略 （三）防御收缩型财务战略 1.扩张型财务战略 扩张型财务战略是以实现企业资产规模的快速扩张为目标的一种财务战略。 为实施这种战略，集团往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地筹集外部资金，或进行并购。 集团可以采用激进型的融资策略，主要通过负债筹资解决扩张所需的资金问题，也可以通过发放新股或换股筹资来进行对外并购。 前者可以为企业带来财务杠杆效应，但会增大企业的财务风险;后者虽然较为稳健，却容易稀释净资产收益率和每股收益。 扩张型财务战略一般表现出“高负债、低收益、少分配”的特征。 2.稳健发展型财务战略 稳健发展型财务战略是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模平稳扩张为目标的一种财务战略，也是大多数企业集团采用的财务战略。 实施此战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源，合理分配利润； 慎重筹集和使用外部资金，尤其是负债资金，以降低财务风险和利息负担； 审慎进行并购和多元化经营，走专业化、规模化发展之路,以推动集团稳步发展。 相应的，此财务战略一般体现出 “低负债、高收益、中分配” 的特征。 3.防御收缩型财务战略 防御型财务战略是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目标的一种财务战略，也是一种调整性的后退战略。 实施防御型财务战略，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过各种方式盘活存量资产，改善集团的现金流量状况，并通过削减广告和促销费用、精简机构等节约成本支出，以集中一切可以集中的人力、物力，用于企业的主导业务，增强企业主导业务的市场竞争力。 “高负债、低收益、少分配”是此战略的一般特征。 三、企业集团财务战略的选择 企业集团的内外部环境决定了其适用的财务战略的类型。不同的经济发展周期，不同的经济发展阶段，选择实施的财务战略应不同。 1.财务战略的选择必须与经济周期相适应 经济的周期性波动是经济发展过程中不可避免的现象，是经济系统存在和发展的表现形式。 在经济复苏阶段，集团应采取扩张型财务战略，即应增加厂房设备，采用融资租赁筹资，储备存货，开发新产品，增加劳动力。 在繁荣初期，企业集团应采取快速扩张型财务战略，即应继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继续储备存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力； 在繁荣后期，集团应采取稳健型财务战略。 在经济衰退阶段，集团应停止扩张，并出售多余的厂房设备