第五章投资管理财务管理课件及习题参考答案(揭志锋).ppt

第五章 投资管理 学习目的与要求 1.理解投资含义及其种类 2.项目投资含义、特点、影响因素、程序与可行性分析 3.掌握项目投资现金流量含义与计算 4.熟悉并运用静态及动态财务可行性指标 本章重难点 本章重点： 投资含义及其种类 项目投资可行性分析 本章难点： 现金流量含义与计算 财务可行性指标运用 第一节 投资管理概述 一、投资含义及种类 二、项目投资含义与特点 三、项目投资影响因素 四、项目投资程序 五、项目投资可行性分析 一、投资含义及种类 （一）投资含义 在一定时期内，投资经济主体向一定领域标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物，以期在可预见未来时期内获得收益或使货币增值的经济行为 ☆投资范畴 如企业投资建设厂房、购买生产机器设备、投资有价证券等 一、投资含义及种类 （二）种类 二、项目投资含义与特点 （一）含义 投资主体以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为 ☆项目投资涉及对机器、设备、厂房等固定资产构建与更新改造等生产性资产的投资 ☆相对于有价证券等金融工具投资而言，项目投资属于企业对内投资和直接投资 二、项目投资含义与特点 （二）特点 1.投资主体——企业 2.投资数额大 3.影响时间长 4.变现能力差 5.投资风险高 三、项目投资影响因素 （一）需求因素 （二）时期和时间价值因素 （三）成本因素 三、项目投资影响因素 （一）需求因素 ☆企业进行项目投资决策时，必须考虑实施后各期生产产品或提供服务产生的收入水平如何 ☆当产品或服务需求越大，则各期实现的营业收入就可能实现盈利，而这主要取决于市场对项目投资建成之后产品或服务的需求程度 三、项目投资影响因素 （二）时期和时间价值因素 1.时期——由项目投资计算期构成情况决定的 三、项目投资影响因素 【例】企业准备2012年1月1日开始投资建设一座厂房，厂房将于2013年12月31日建成并投入使用，试产时间为2年，厂房使用时间为20年。 根据上述资料，估算该厂房投资项目各项指标如下： 建设期（s）=2（年） 营运期（p）=20（年） 达产期=营运期－试产期=20－2=18（年） 项目计算期（n）=建设期（s）＋营运期（p）=2＋20=22（年） 三、项目投资影响因素 （二）时期和时间价值因素 2.时间价值因素 ☆企业对项目投资进行分析时，需根据项目计算期不同时点上价值数据的特征，按照一定折现率对其进行折算，从而计算出相关动态项目评价指标 ☆企业科学地选择折现率，对于投资决策至关重要 三、项目投资影响因素 （三）成本因素 1.投入阶段成本 由建设期和营运期初期所发生的原始投资所决定的 ☆原始投资（又称初始投资） 企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的 全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容 ◇建设投资 在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资 三、项目投资影响因素 （三）成本因素 1.投入阶段成本 ◇流动资金投资（垫支流动资金或营运资金投资） 项目投产后一次或分次投放于营运资金项目的投资增加额 三、项目投资影响因素 【例】企业拟新建一条生产线项目，建设期为2年，运营期为20年。全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第2年年初和建设期末分三次投入，投资额分别为100万元、300万元和68万元；全部流动资金投资安排在建设期末和投产后第一年年末分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。根据项目筹资方案的安排，建设期资本化借款利息为22万元。 根据上述资料，可估算该项目各项指标如下： 建设投资合计 = 100＋300＋68 = 468(万元) 流动资金投资合计 = 15＋5 = 20(万元) 原始投资 = 468＋20 = 488(万元) 项目总投资 = 488＋22 = 510(万元) 三、项目投资影响因素 2.产出阶段成本 ☆营运期发生的经营成本（简称付现成本） 在营运期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用 ☆营业税金及附加 ☆企业所得税 四、项目投资程序 五、项目投资可行性分析 第二节 项目投资现金流量估算 一、现金流量含义 二、现金流量估算 一、现金流量含义 △项目投资决策中的现金流量 由一个项目引起企业现金支出和现金收入增加的数量 ★项目投资现金流量 ☆现金流入量 ☆现金流出量 ☆现金净流量 一、现金流量含义 （一）现金流入量（CIt） 又称现金流入，是指在其他条件不变时能使现金存量增加的变动量 △主要内容 ☆营业收入 ☆补贴收入 ☆回收固定资产余值 ☆回收流动资金等产出类财务可行性要素 一、现金流量含义 1.营业现金流入 项目投产后扩大了企业的生产能力，生产