财务管理短期筹资管理.ppt

短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。在中国，是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。 ?? 四、短期融资券 1、短期融资券的发展 2、短期融资券的种类 3、发行程序 4、成本与评级 5、短期融资券筹资的优缺点 四、短期融资券 短期融资券在西方资本市场的发展 短期融资券在我国资本市场的发展 1、短期融资券的发展 2、短期融资券的种类 短期融资券 按发行方式 按发行人的 不同 按发行流通 范围 经纪人代销的融资券 直接销售的融资券 金融企业的融资券 非金融企业的融资券 国内融资券 国际融资券 3、短期融资券的发行程序 作出筹资决策 选择承销商 办理信用评级 向审批机关提出 申请 审批机关审查 和批准 正式发行 取得资金 短期融资券的成本 资金成本---利息（P.343页） 备用信用额度下的资金成本 对于备用信用额度，银行按年收取0.25%-0.5%的费用 4、短期融资券的成本与评级 r 1 – r × n 360 资金成本 = 短期融资券的评级 信用评级机构 评级考虑因素 企业外部因素 企业自身因素 短期债券自身的相关条款与保障措施 国际三大评级机构:标准-普尔/穆迪/惠誉 国内四大评级机构:中诚信/联合资信/上海新世纪/大公国际 4、短期融资券的成本与评级 优点 成本低；筹资数额比较大；提高企业信誉 缺点 风险比较大；弹性比较小；发行条件比较严格 5、短期融资券筹资的优缺点 北京信息科技大学信息管理学院 财 务 管 理 学 北京信息科技大学信息管理学院 一、短期筹资概念、分类 二、自然性融资 1、商业信用—应付账款的信用、成本、决策、控制、评价； 2、应付费用特点、公式 三、短期借款筹资 种类、短期银行借款的成本---借款利率、基本程序、优缺点 四、短期融资券 发展、种类、发行程序、成本与评级、优缺点 第八章 短期筹资管理 一、短期筹资概念、分类 短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动。 ▲ 速度快 ▲ 弹性大 ▲ 成本低 ▲ 风险大 短期筹资的类型 按应付金额是否 确定为标准 按短期负债的形 成情况为标准 应付金额确定 的短期负债 应付金额不确定 的短期负债 自然性短期负债 临时性短期负债 短期借款/应付票据/应付账款 短期银行借款 应付工资/应交税费/商业信用 应交税费/应付股利 自然性短期负债：指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短期负债。 1、商业信用 （应付账款信用、成本、决策、控制、评价） 2、应付费用（特点、公式） 二、自然性筹资 1、商业信用 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。 具体形式 应付账款、应付票据、预收账款等 应付票据筹资 ◎购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。 预收账款 ◎ 卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 ◎ 适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所需资金较多的企业。 应付账款筹资 ▲ 应付账款是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段时间后再付款。 ▲ 对于买方来说，可利用这种方式促销；对于卖方来说，延期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少了企业一定时间的资金需求。 ▲ 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。 （1）应付账款的信用条件 【例】 2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2% ◆ 信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。 ◆ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。 ◆ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。 指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定。 （2）应付账款筹资成本 按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。 免费筹资 ● 卖方不提供现金折扣， 买方在信用期内任何时间支付 货款； ● 卖方提供现金折扣， 买方在折扣期内支付货款 有代价筹资 ● 卖方提供现金折扣， 买方放弃现金折扣，在折扣