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国际金融学 第10章 国际资本流动 国际资本流动 第一节 国际资本流动的形成 二. 国际资本流动种类 长期资本流动 指一年期以上或未规定使用期限的资本流动。包括直接投资、证券投资和国际贷款三种类型 短期资本流动 一年或一年以内到期的资本流动，包括贸易性资本流动、金融性资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动 一、长期资本流动1.直 接 投 资（FOREIGN DIRECT INVESTMENT）--FDI谋求控制权和管理权；新建经营实体，或购买多数股权，达到 控股；特点: 掌握管理权;  投入资金+技术+管理; 不构成东道国的债务负担. 2. 证券投资（PORTFOLIO INVESTMENT） 3. 国际贷款（INTERNATIONAL CREDIT） 二、短期资本流动 第二节.国际资本流动的成因 1. 基本原因 1993-1997年国家资本流向分布 2. 影响国际资本流向因素 第三节 国际资本流动的影响一、特点1. 资 本 流 量 增 大 2. 资 本 结 构 变 化 6. 投 资 主本 体 多 样 化 二. 资本流动对经济的影响 长期资本流动的影响 短期资本流动的经济影响 第四节. 国际资本流动的管理  中国实际利用外资金额（亿美圆） 外债结构（%） 外资企业出口情况 二. 对资本流入的管理 解释---向中国企业学习 中国对外投资的困惑 * * 一 国际资本流动的形式 二 国际资本流动的成因 三 国际资本流动的影响 四 国际资本流动的管理 一.国际资本流动的概念 资本由一个国家或地区，转移到另一个国家或地区。 以赢利为目的，是可逆转的双向性的资本转移。 以资金使用权的有偿转让为特征。 与国际收支平衡表密切相关：主要是资本和金融项目。 组织形式: 独资、合资、 合作 分 类: .出口导向型:扩大市场、克服贸易壁垒 （日本在美国合资建立汽车公司，MNC在中国的直接投资） 2.资源导向型：原材料与能源紧缺，向资源丰富国家投资 （日本在墨西哥的石油企业、在南美的有色金属企业） 3. 成本导向型：向劳动力成本与运输成本低的地区投资 （MNC在中国的的直接投资） 4.研究开发型：向技术先进的国家直接投资，将其作为技术的前沿阵地。 5. 闲置资源利用型：国内的市场已经饱和，但国外还有市场，各类资源如技术、管理、资金等要素可以向外转移。 （宝洁公司） 6. 风险转移型：避免由于政局动荡引致的地区风险。鸡蛋不放在同一个篮子里。 又称为间接投资，通过在国际证券市场上购买外国政府和企业发行的中长期债券、股票。 特点: 目的不在于取得控制权，而在于取得利息,或资本增值 大多构成东道国债务负担 可以在市场上随时买卖转让，有较高的市场性和流动性。 随着自由化的浪潮和技术进步，国际债券投资已经成为国际间最重要的投融资形式。 国际间的借贷关系。 特点： 不涉及建立经营实体和收购股权； 不涉及国际证券发行与购买； 贷款收益以利息和相关费用支付，风险主要由借款人承担。 构成东道国的债务负担 形式 政府贷款 国际金融机构贷款 国际银行业贷款 特点: 复杂性,品种多; 政策性; 流动性; 投机性. 分类: 贸易型资本流动; 贸易融资 金融型资本流动; 银行间借贷；套利、套汇、掉期、划拨 -- 保值型资本流动; 避险、资本管制、税收 -- 投机性资本流动： 外汇市场；证券市场、黄金市场 预期投资收益率出现差别: 理论：预期投资收益率低 地区 高 实际：追求利润最大化 利润=r×投资规模 大量的资金流向的是发达国家（美英、中） 资本供求供给：发达国家资本过剩，投资收益率递减—追求更高收益； 需求：发展中国家，低储蓄 利率与汇率：利率和汇率通常正相关 经济政策：优惠政策吸引外资； 扩张的财政、货币政策； 外汇管制的松紧； 政府借入储备； 贬值和汇率高估政策带来的预期反应 风险防范：分散投资； 对风险的预期 总量剧增 1990年代以来，国际资本流量的增长速度远远超过了国际贸易的增长速度。 全球资本市场交易的总资本存量由1980年的5万亿到目前的35万亿美圆。 全球外汇交