工程项目融资第二章.pptVIP

2.负债 与权益资本相反，项目的优先债务是所有项目资金中偿还级别最高的。 根据预先制订的计划，优先债务具有对项目资产的第一求偿权，只有它得到满足之后才能考虑其他求偿权。 在所有资金中，优先债务的风险是最低的，因此无论项目多么成功，其回报也只限于按照借款额应支付的利息。 3.中间资金 与纯权益和纯债务相比，中间资金是一种比较灵活的工具，它兼有权益和债务的特点，其风险介于权益资本和债务资本之间。 当项目资金充足时，支付优先债务之后就将向中间资金支付，优先于权益资本的股息支付。 二、 项目各方对资金结构的要求 图2-3　负债与平均资金成本 三、 项目资金结构的确定 1.保证项目现金流量 2.发挥中间资金的作用 1.保证项目现金流量 1)为产品购买协议担保，保证政府代理机构履行该协议，保证正常运行情况下的项目现金流入。 2)保证项目最低现金流入，如电力项目采取“或取或付”的方式，交通项目在交通量低于预测值时延长特许期等。 2.发挥中间资金的作用 1)在项目协议中规定当项目资金出现困难时，发起人提供部分备用股本或附属债务。 2)在特许权协议中规定的当项目资金出现困难时，所在国政府以附属债务形式为项目提供紧急贷款用以偿还优先债务。 3)在融资协议中规定的债权人在项目资金出现困难时为项目提供附属贷